Дивиденды "РУСАЛа" могут вырасти до $0,024 на акцию

"РУСAЛ" – этo стaвкa бери циклическое сырье, алюминий, в (видах которого мы видим (внутренние роста за счет сокращения нелегальных и загрязняющих окружающую среду мощностей в Китае. Пишущий эти строки ожидаем, что среднегодовые темпы роста чистой прибыли составят 19% в 2016-19 возьми фоне роста цен получай алюминий, увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью и сохраняющейся слабости рубля. Пишущий эти строки ожидаем, что "РУСАЛ" повысит дивиденды бери акцию до $0,024 (+50% г/г, выгодность 5,1%) благодаря притоку денежных средств через производителя никеля. Рекомендуем Разметать бумаги с целевой цены 40 рублей после акцию. Можно ожидать, словно цену алюминия поддержат двойка этапа сокращения мощностей в Китае: умаление производства в зимний период к улучшения экологической обстановки и запирание нелегальных мощностей. Высокая молярность отрасли должна упростить планируемое срезание производства (>1 млн т). Рынок перешел к дефициту в 2016, и я ожидаем, что его размер составит 0,8 млн т и 0,9 млн т в 2017 и 2018 целесообразно. Рост цен на легкий, улучшение ассортимента и сохраняющаяся расслабление рубля поддержат финансовые данные "РУСАЛа". Мы ожидаем, что-нибудь средняя цена алюминия составит $2 100/т в 2019 (+$200/т к спотовым ценам), какими судьбами поможет компенсировать рост затрат для электроэнергию. В модели мы исходим с курса 60,6 руб./долл., что-нибудь соответствует прогнозу наших аналитиков по части макроэкономике, и напоминаем, что "РУСАЛ" является основным бенефициаром слабого рубля в металлургическом секторе. Чистая денежные обязательства "РУСАЛа", скорректированная получай 27,8% в "Норникеле", составляет 1,4х EBITDA и невыгодный выглядит тревожной. За пяток лет нескорректированный чистый кредит компании упал с $11 млрд прежде $8,2 млрд по состоянию возьми 1К17. Мы считаем, чисто у "РУСАЛа" теперь есть выполнимость увеличить дивиденды с уровня $250 млн в година в 2015-16 до $370 млн (+48%), точно предполагает доходность 5% га политике выплат 15% ковенантной EBITDA. Пишущий эти строки связываем это с ростом финансовых показателей и стабильным дивидендным обильно от доли 27,8% в "Норникеле". Мишель Прохоров, один из основных акционеров компании, на днях продал 3,3%, и, на выше- взгляд, возникнет риск навеса акций, даже если он решит далее срезать свою долю в компании (13,7%).

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *