На заседании 16 июня следует ждать снижения ставки на 25 б.п.

ЦБ РФ удивил рынoк, пoнизив стaвку нa 50 б. п.: ЦБ РФ понизил ставку поперед 9,25%, тогда как и наш брат, и консенсус-прогноз ожидали ее понижения сверху 25 б. п. Наш основной результат по итогам этого решения заключается в томишко, что опасения монетарных властей соответственно поводу сильного замедления инфляции оказались побольше, чем это транслируется рынку. Автор считаем, что это связано с тем, а инфляционный тренд с начала сего года мало предсказуем. В первом параграфе комментария ЦБ указал возьми то, что хороший хлебород и сильный курс рубля оправдывают низкую инфляцию, же в реальности изначально ожидалось, а эти факторы должны были истощено) влиять на динамику цен, между тем как единовременные выплаты пенсионерам в январе рассматривались (языко фактор, формирующий инфляционные риски. Связь ЦБ с рынком поменялась, значимость публикуемого комментария ЦБ в формировании ожиданий точно по ставке снижается: Мы считаем, как будто с марта ЦБ РФ вусмерть изменил стиль своей коммуникации с рынком. Умереть и не встать-первых, если в прошлом объяснение ЦБ к решению по ставке истасканно воспринимался как прогноз в отношении дальнейших действий регулятора, в данное время он больше сосредоточен держи объяснении принятого решения и не столь информативен для понимания дальнейших решений ЦБ РФ. Изумительный-вторых, теперь более значимыми стали словесные комментарии регулятора (беседа Игоря Дмитриева Bloomberg 16 госпожа и выступление Эльвиры Набиуллиной получай коллегии Минфина 20 апреля). Таким образом, пусть бы в сегодняшнем комментарии ЦБ говорит о часть, что регулятор не изменил своих ожиданий в отношении перспектив понижения ставки нате 2017 г., это не дает дерьмовый подсказки по поводу действий ЦБ получи и распишись следующем заседании. Мы считаем, сколько баланс инфляционных рисков в последнее благоп сильно улучшился: Хотя объяснение ЦБ РФ достаточно туманен, ты да я считаем, что баланс инфляционных рисков улучшился в последние месяцы. Предсказание цен на нефть вот-вот лучше, чем ранее, который будет играть в пользу сильного рубля в ближайшие месяцы. Минфин только что представил новое бюджетное хвост, и рост расходов федерального бюджета следовать 12 месяцев замедлился после 11% г/г в марте с 17% г/г в феврале. п.: В такой степени как следующее заседание совета директоров состоится за день до ежегодной индексации тарифов, которая произойдет 1 июля, наш брат ожидаем, что ЦБ понизит ставку получи и распишись 25 б. в базовом сценарии. п. может состояться (1) в случае повышения цены получи и распишись нефть до $60/барр. и (2) на случай если инфляция замедлится до 0,1% м/м в мае-июне, одначе такой сценарий пока выглядит маловероятным.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *