Новое бюджетное правило Минфина учтет текущие недостатки

Кoлычeв сooбщил, в чем дело? с 2018 г. О присутствии положительной обратной маза мы отмечали в начале запуска текущего механизма. Таким (образом, когда рост цен получай нефть сопровождается притоком капитала, наблюдается избыточное люнет рубля, которое не сдерживается покупками Минфина вдоль причине низких рублевых цен для нефть (именно такую ситуацию я наблюдали в 1 кв.). Наподобие мы понимаем исходя с озвученной информации, Минфин предлагает равнять нефтегазовые доходы при текущих уровнях рубля и нефти с уровнем доходов, которые могли бы выйти, если бы цена нефти была сверху уровне 40 долл./барр., а рублевик находился бы на текущем уровне (в таком случае есть по сути очищать привязка лишь к долларовой цене сверху нефть, а не к рублевой, по образу сейчас). Таким образом, Минфину в сущности удастся исключить указанную положительную обратную последовательность (или процикличность к потокам капитала). В частности, возле росте/падении цены нефти в долларах полно происходить увеличение/снижение объемов покупки валюты, необусловленно от уровня рублевой цены нефти. В области нашим оценкам, запуск такого механизма привел бы к существенному ослаблению рубля (что-то около 5 руб. от текущего курса наверх). В этой связи привлекательность покупки ОФЗ нате текущих уровнях доходностей (YTM 8%) в сравнении с инвестированием в долларовые актив заметно снизится (при сохранении текущих цен держи нефть и новом варианте миропонимание мы ждем ослабление рубля к доллару в следующие 12М паче чем на 8%).

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *