Потенциал выхода акций ММК на новые ценовые уровни исчерпан

Напомним, что совет директоров ММК одобрил новую дивидендную политику весной этого года, увеличив минимальный коэффициент выплат до 50% от свободных денежных потоков (вместо прежних 30%).

Одной из ключевых стратегических целей ММК, анонсированных в рамках прошлого Дня инвестора, было улучшение инвестиционного профиля, и компания демонстрирует успехи в этом направлении, догоняя отраслевых лидеров "Северсталь" и НЛМК. Инвесторы уже отразили этот факт в рыночной цене компании: ее котировки вышли на новые уровни, и теперь она торгуется почти с такой же доходностью свободных денежных потоков после выплаты процентов, как и ее российские аналоги.

Следует отметить, что дисконт по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA" все еще сохраняется, но это объясняется сравнительно высокими капвложениями, которые обусловили низкую взаимозависимость роста EBITDA и свободных денежных потоков ММК. Мы считаем, что потенциал ставки на выход акций ММК на новые ценовые уровни почти исчерпан.

Что касается прогноза дивидендов за 3К17, то мы ожидаем выплаты в пределах $100-150 млн., или около 60% свободных денежных потоков после выплаты процентов за 3К17.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *