ЦБ вряд ли установит ставку ниже 7,5% к концу года

ЦБ РФ сoxрaнил стaвку нa урoвнe 9%, oтрeaгирoвaв таким образом для ускорение годовой инфляции раньше 4,4% г/г в июне… ЦБ РФ сохранил ставку получай уровне 9%, что соответствует вроде нашим ожиданиям, так и согласованное мнение-прогнозу рынка. вместо того, для того чтоб достичь целевого уровня 4,0%, каковой был крайне близок, казатель инфляции опять начал увеличиваться. Главная проблема – сие то, что динамика цен оказалась непредсказуема без- только для рынка, да и для ЦБ. Руководство ЦБ даже если назвало этот инфляционный переход шоком и связало его с "неблагоприятными погодными условиями"; тем мало-: неграмотный менее, мы считаем, что-то за этим ускорением инфляции стоят дефицит в поставках продуктов питания с-за акций протестов дальнобойщиков сверху Дальнем Востоке. С середины июня ефимок ослаб примерно на 5-6%, яко, исходя из оценок трансмиссионного эффекта предыдущих планирование, может привнести до 1 п. п. Трансмиссионный отклик даст о себе знать всего только в ближайшие месяцы и сохранение ставки возьми прежнем уровне – сие попытка ослабить этот возможность. Тем не менее, валютный толкучка никак не отреагировал получи и распишись сегодняшнее решение ЦБ, аюшки? говорит о том, что геополитическая обсад в данный момент оказывает определяющее реторсия на волатильность курса. Наш брат считаем инфляцию в августе главным фактором к дальнейшего решения по ставке. ЦБ РФ подтвердил свое замысел продолжить цикл понижения ставки в 2П17. Тем малограмотный менее, после единовременного скачка в конце июня, цены получай плодоовощную продукцию уже начиная с недели 4-10 июля начали уменьшаться, и их динамика, судя по части всему, может привести к дефляции в августе-сентябре; свой прогнозный диапазон по инфляции 3,0-3,5% г/г в большинстве случаев не реалистичен для 3К17, одначе шансы для дефляции в (то еще есть, что может заронить зер к замедлению годовой инфляции раньше 3,5-4,0% к октябрю. на следующем заседании 15 сентября. Чипок 7,5% к концу года становится весь менее реалистичным сценарием, что ни говорите пока еще возможным. Внезапное форсирование инфляции в июне и усиление зарубка негативного трансмиссионного эффекта сверху цены в ближайшие месяцы ставят около угрозу наш прогноз ровно по ставке 7,5% на крышка этого года. В данный побудь на месте мы пока еще исходим с него, но уже не откладывая его выполнение предусматривает следование. Ant. нарушение целого ряда очень конкретных условий: (1) наличия дефляции в августе-сентябре (2) альфа и омега сворачивания баланса ФРС в самом конце сего года, а не в сентябре-октябре (3) продолжения роста цен держи нефть в ближайшие месяцы. Первостепенный фактор должен привести к замедлению инфляции поперед 3,5-4,0% к октябрю, второй – заверить ЦБ РФ действовать бегло, до возможного ухудшения глобальной конъюнктуры и беспристрастный – обеспечить стабильность курса рубля либо даже его некоторое эскарп в 2П17. С другой стороны, хоть если ЦБ сделает одно из двух в пользу политики "мелких шагов" (25 б.п.), я считаем, что ставка 7,5% хорэ достигнута в 1П18 и будет нижней точкой в этом цикле понижения ставки. Вероятность перегрева, связанный с быстрым восстановлением локального роста, получи наш взгляд, не позволит российским монетарным властям сбавить. Ant. поднять ставку до более низкого уровня.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *