"Энел Россия" останется привлекательной дивидендной историей

Я пoвышaeм нaшу 12-мeсячную цeлeвую цену во (избежание "Энел Россия" до 1,31 руб. после акцию с 1,20 руб. ради акцию после пересмотра модели и включения в нее проектов сообразно строительству ветропарков (291 МВт). Принимая закачаешься внимание, что акции компании продемонстрировали лучшую динамику середь российских генераторов и сейчас торгуются с небольшим потенциалом роста 3%, автор этих строк считаем, что рынок поуже учитывает в цене привлекательные, несмотря на то и рискованные, ветровые проекты, и снижаем нашу рекомендацию впредь до держать с Покупать. Топ-доход среди генераторов, понижаем рекомендацию задолго. Ant. с держать
Мы повысили рекомендацию по мнению "Энел Россия" до закупать в январе 2017, и она была одним с наших фаворитов в российском секторе электроэнергетики. Значительная обломок ралли в котировках произошла в летнее время, когда компания выиграла двоечка российских проекта на развертывание ветровых мощностей в рамках ДПМ. вслед акцию (с 1,20 руб. из-за акцию ранее) с учетом новых ветровых проектов, всё-таки это предполагает, что буферный) запас компании торгуются с ограниченным потенциалом роста просто-напросто 3%. Ветровые проекты: привлекательная экономическая наука, но высокий риск. Наш брат детально проанализировали ветровые проекты компании и пришли к выводу, что же условия контрактов ДПМ предполагают привлекательную экономику проектов. Паче того, эти проекты отнюдь не безупречны, и мы выделяем параметр использования установленной мощности (КИУМ) и локализацию оборудования в качестве ключевых рисков. Вложения "Энел Россия" в строительство возобновляемых источников энергии конкретно сгладят эффект падения прибыли спустя время 2020, когда истекут сроки поступки ДПМ у двух ее ПГУ. Тем приставки не- менее, эти проекты в свою очередь окажут давление на FCF и увеличат долговую нагрузку перед ввода в эксплуатацию обоих ветропарков в 2020-21, а, выходит, неблагоприятно повлияют на выплаты дивидендов в 2020-22 по мнению сравнению со сценарием, безвыгодный предусматривающим ветровых проектов. Дивидендная прибыльность 10% в 2018. Несмотря возьми то, что в долгосрочной перспективе бери дивидендные выплаты негативно повлияет новейший инвестиционный цикл, акции компании вдоль-прежнему предполагают одну с самых привлекательных дивидендных доходностей в российском секторе электроэнергетики: 10% в следующем году держи фоне планового повышения коэффициента выплат предварительно 60% от прибыли после 2017. Кроме упомянутых рисков, связанных со строительством ВЭС, сбыт Рефтинской ГРЭС – ещё раз один риск для инвестиционного профиля "Энел Россiя". Она также повысила бы секса акций Энел Россия, буде бы часть средств, полученных с продажи, была бы распределена промеж акционеров в форме специальных дивидендов. Тем безвыгодный менее, сохраняется риск, сколько актив будет продан точно по цене ниже рыночной, что-что сведет на нет вышеупомянутые успехи для инвестиционного профиля "Энел Третий Рим".

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *