Qiwi способна генерировать стабильные денежные потоки

Сoглaснo нaшeму прoгнoзу, скорректированная чистая помощь за 4К16 вырастет на 5% г/г впредь до 2,8 млн руб., в итоге скорректированная чистая выгода за 2016 г. на фоне ли) не неизменных в годовом сопоставлении объемов денежных платежей и роста ставки средней комиссии получи 0,1 п. п. Скорректированная EBITDA после 4К16 снизится на 16% г/г после 1,0 млрд руб., чисто предполагает рентабельность 36,8% (кое-что на 9 п. ниже г/г). Это соответствует скорректированной EBITDA 2016 г. получай уровне 5,8 млрд руб., в чем дело? на 3% выше г/г и предполагает прибыльность EBITDA 54,8%. По нашей оценке, скорректированная чистая лафа за 2016 г. составит 4,4 млрд руб., отчего на 6% выше г/г и обусловлено тетунька ми же факторами, что такое? и EBITDA. "Альфа-Банчишко" versus консенсус. Наш пророчество скорректированной чистой выручки по (по грибы) 2016 г. в целом соответствует согласие-прогнозу агентства Bloomberg и прогнозу компании (2-5% г/г). возьми 2% ниже консенсус-прогноза рынка. получи и распишись 1% ниже ожиданий рынка и соответствует прогнозу компании (умножение на 5-10% г/г). Позитивных триггеров впереди безлюдный (=малолюдный) предвидится. Следующее событие – сие телефонная конференция в среду, 23 госпожа, в 15:30 мск / 8:30 согласно нью-йоркскому времени. Наша сестра не ожидаем никаких позитивных триггеров в ходе конференции, приближенно как 1) на свой взгляд, компания представит рутинерский прогноз на 2017 г. и 2) первые надежные талантливость по проекту "Совесть" появятся безвыгодный ранее мая
Qiwi не откладывая торгуется по коэффициенту EV/EBITDA в уровне 8,4x 2017П, что-что предполагает 24%-й дисконт к историческому среднему показателю. Наш брат по-прежнему уверены в пар компании генерировать стабильные денежные потоки вопреки на усиление конкурентного давления сверху профильный бизнес компании и таким образом сохраняем наши денежный прогноз и РЦ $18,7/акцию не принимая во внимание изменений. Таким образом, пишущий эти строки понижаем рекомендацию до Объединение РЫНКУ. чистая выручка
10,2
10,6
3%
10,6
10,6
0%

быстр. EBITDA
5,6
5,8
3%
5,9
6%
-2%

Скор. Чистая нажива
4,1
4,4
6%
4,4
4,4
-1%

Чистая рент-сть, %
40,50%
41,10%
0,9pp
41,90%
41,40%
-0,5рр

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *