Альфа-Банк: Внешний долг нейтрализует рост импорта

Прoфицит рoссийскoгo тeкущeгo счeтa очень превзошел наш прогноз получи и распишись 1К17. Было два позитивных сюрприза: нефтяные средства к существованию превысили оценку, указывая нате то, что сокращение добычи числом условиям соглашения ОПЕК безвыгодный стало настолько критичным в целях торгового баланса, насколько только и остается было предположить; ненефтяные средства к существованию также превзошли изначальный мониторинг в $28 млрд, достигнув $33 млрд и показав расширение на 18% г/г после снижения нате 9% г/г за 2016 г. Прирост импорта на 25% – плохая информация. В то же время амелиорация экспортной части было не пол нейтрализовано сильным ускорением роста импорта, какой-нибудь подскочил на 25% г/г спустя время роста на 9% г/г в 4К16. Устройство импорта, исходя из данных Федеральной таможенной службы, указывает получи и распишись то, что примерно хавтайм этого роста пришлась для увеличение импорта машин и оборудования; толика этого сектора в совокупном импорте выросла с 42% вслед за 2М16 до 44% в январе-феврале 2017 г. В наш взгляд, благодаря этой статистике у Минэкономразвития появилось превыше причин для оптимизма в отношении перспектив роста инвестиций; тем не менее мы не уверены, ровно этой статистики достаточно, дай тебе говорить о прекращении снижения инвестиций в России. Обособленный сектор привлек $3 млрд получи и распишись внешних рынках впервые с 3К15, одначе чистый отток капитала ускорился по $15,4 млрд в 1К17. Исходняк за 1К17 указывают на ведь, что период снижения долговой нагрузки соответственно внешнему долгу завершается, просто так как на фоне роста спроса держи российские активы компании увеличили (счёт на $3 млрд. В разность от предыдущего периода опрятный отток капитала в 1кв17 приставки не- был связан с погашением долга. Пишущий эти строки повышаем свой прогноз роста импорта возьми 2017 г. до 20% г/г; невзирая на отрицательный текущий ностро-конто в 3К17, в случае притока капитала деревянный может оставаться сильным. В целом возникает отклик, что платежный баланс следовать 1К17 не является столь быстро негативным фактором для дальнейшей динамики курса рубля. Кайфовый- первых, слишком сильный разбухание импорта на 25% г/г, побыстрей всего, недолговечен и может непременничать связан с намерением компаний использовать до конца окно возможностей для наращивания запасов в условиях сильного курса рубля. Наш брат скорректировали наш прогноз роста импорта получи и распишись 2017 г., повысив его с 10% г/г прежде 20% г/г, однако мы сомневаемся, ась? рост импорта на 25% г/г согласно итогам года следует (идёт как базовый сценарий. Кайфовый-вторых, несмотря на убыстрение чистого оттока капитала, пишущий эти строки считаем, что рост внешнего долга продолжится по причине сочетанию двух факторов – роста спроса получи российские активы и ожидания повышения пруд в мире, благодаря чему компании продолжат сманить средства с рынка.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *