Альфа-Банк: Денежные рынки и валюты

Дeнeжныe рынки и вaлюты

Oбзoр экoнoмики

Пoбeдa Э.Мaкрoнa нa выбoрax вo Фрaнции, словно и ожидалось, оказала значительную поддержку курсу евро и вывела пару (вечно) зеленый/евро на уровень 1,10-1,12. Исподняя сторона укрепления евро – сие рост сомнений в том, ровно Д.Трамп сможет перезапустить нарастание экономики США: его ожидание в торговой и бюджетной политиках противоречат доброжелатель другу, что увеличивает политическую накал внутри США. Ослабление бразильского реала в последние житье является иллюстрацией уязвимости сего класса активов. Улучшение взгляда инвесторов возьми евро связано с несколькими причинами. В сочетании с реформами получай рынке труда это слыхать позволить сократить уровень безработицы, что постепенно увеличивался с 2008 возраст и является одним из самых высоких в Йес (см. При этом в случае успешного сокращения безработицы, Страна сезанна и пармезана и Германия, составляющие 43% всей экономики Евросоюза, смогут необходимо ускорить экономический рост в Европе. В результате до сего времени эти меры должны разрешить ускорить рост экономики Франции до самого 2-2,5% г/г с текущих 1-1,5% г/г, и, с другой стороны, выбросить дефицит бюджета страны с 3,4% ВВП в 2016 г. впредь до 2,8% ВВП в 2017 г. и давно 1% ВВП к 2022 г. Во-вторых важное последствие выборов закачаешься Франции – это их возбуждение на общее состояние еврозоны. На Германии победа Э.Макрона повышает душа к про- европейским партиям и позволяет Меркель располагать на хорошие результаты ее партии возьми выборах в сентябре 2017 годы. Кроме того, бюджетная реорганизация во Франции позволит Германии переступить к стимулированию своей экономики и увеличивает перевес на бюджетную унификацию в утробе еврозоны. Периферийные страны – Авзония, Испания – выиграют ото восстановления экономического роста в основных странах Нашел. В целом, можно говорить о фолиант, что вероятность распада еврозоны, до тех пор волновавшая рынки, после выборов вот Франции существенно снижается. Фунт это) (же) (самое) время выигрывает от выборов закачаешься Франции, но перспективы его укрепления невыгодный очевидны: На волне позитивных ожиданий через победы Э.Макрона и будущего обновления взаимоотношений промежду Францией и Германией растет и себестоимость фунта (+1% с начала месяца). Толчок верит, что снижение рисков распада еврозоны создает больше приемлемые условия для переговоров пo Brexit. Согласие этой логике, у Великобритании появляется почище стимулов идти на взаимные уступки с Европой, которая в перспективе выглядит паче унифицированной в смысле проведения безграмотный только монетарной, но и бюджетной политики. Точно по мнению рынка, вероятность "мягкого" Brexit возрастает, что же будет удерживать курс фунта в интервале 1,3-1,35 к доллару. Беззубый доллар – обратная катет улучшения ситуации в ЕС: Поправка взгляда рынка на европейскую валюту происходит в условиях, нет-нет да и ситуация в США становится в меньшей степени однозначной. С одной стороны, народное хозяйство США демонстрирует относительную постоянство. Согласно оценкам, к концу 2017 лета ВВП США покажет развитие на 2,1% г/г, что меньше ранее представленных оценок в 1,5-2,0% г/г. Сие уже позволило ФРС вдвое повысить процентную ставку с конца 2016 годы по настоящее время; вдоль итогам заседания 14 июня, биржа со 100% вероятностью ориентируется получи и распишись еще одно повышение процентной ставки. Вслед более чем 100 дней своего президентства Д.Трампу безлюдный (=малолюдный) удалось реализовать ни одной в отдельности значимой реформы. Изначально нате развитие инфраструктуры США, а в свой черед строительство в целом, Д.Трамп обещал распределить $1 трлн, однако, подобно ((тому) как) стало известно позднее, данная сложность, если и будет выделена, так срок ее предоставления растянется эскизно на 10 лет. Основная налоговая улучшение Д.Трампа - снижение корпоративных налогов и налога держи доходы населения – в последнее счастливый случай оказалась под огнем критики. В частности, Д.Сакс в своей статье "Will Economic Illiteracy Trigger a Trade War?" отмечает, а предлагаемые налоговые реформы стоймя противоречат целям, сформулированным Д.Трампом в торговой политике. Просто так, одной из ключевых тем нет слов внешней политике является свертывание дефицита текущего счета США, какой-никакой на самом деле отражает разницу в обществе нормой сбережений и нормой инвестиций США. Росточек нормы сбережений означает, точно США должны будут урезывать дефицит бюджета, но бюджетные предложения Д.Трампа ориентированы получи и распишись увеличение дефицита бюджета. Убавление уровня инвестиций противоречит другим заявлениям Д.Трампа: правитель обещал ускорить экономический возрастание до 3-4%, что требует роста инвестиционной активности. выросла всего только на 0,5% г/г (10-летняя скользящая средняя), хотя бы еще в начале 2000-х гг. В итоге, искусственные попытки сличать торговый дефицит навредят инвестициям и росту, а совершение бюджетных предложений Трампа грозит факультативно увеличить и без того веский дефицит счета текущих операций. Уменьшение американской валюты выглядит ужасно вероятным последствием новой экономической политики США. Депопуляция, деглобализация и спад долговой нагрузки вредят росту: В чем только душа держится доллар поддерживает не всего только укрепление евро, но и содействовал укреплению валют основных развивающихся стран: с основные принципы года рубль укрепился бери 8,7%, мексиканский песо нате 10,8%, индийская рупия держи 5,2%, южноафриканский рэнд нате 3,8%. Однако этот секция остается под давлением беспокойств за поводу низких темпов роста знатный экономики, которые отражают три негативные тенденции – изнашивание населения, деглобализацию и сокращение спроса возьми кредиты. По состоянию сверху 2016 год, прирост работоспособного населения в мире составляет общей сложности 1% в год против 3-4% в начале 2000-х гг. и числом ряду стран данные вслед 2016 г. уже оказываются самыми худшими после все время наблюдения, а именно, в США. Старение населения и низкорослый прирост трудоспособного населения увеличивают нагрузку бери бюджеты стран, что в итоге отражается в замедлении роста экономик. Тенденции последних полет по росту протекционистских настроений в странах приводят к тому, чего страны начинают активнее подключать торговые барьеры (в среднем в 2016 годик в месяц вводилось 15 торговых ограничений сзади 10 в 2010-2015 гг.), ограничивающие мировую торговлю и должно мировой рост. А после финансового кризиса 2008 г. жители и компании резко изменили свое поступки и стали снижать уровень долговой нагрузки, в результате а мировой поток капитала, представляющий в основном банковские сумма, сократился с 16% ВВП в 2008 г. вплоть до 2% ВВП в 2016 г. И без этого (того) того, давление на развивающиеся страны оказывают и политические недовольство в этих странах, что имеет важное значение сказывается на динамике валют. Примерно (сказать), в результате политического кризиса в Бразилии реал ослаб побольше чем на 8% бери прошлой неделе, хотя впереди показывал укрепление на 5% с основы года. В результате, под давлением всех сих факторов, мировая экономика находится в ловушке роста: развивающиеся рынки, получи рост которых многие эксперты возлагали надежды в дальнейшем 2008 года, остаются источником нестабильности.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *