Банк ЗЕНИТ: Внутренний долговой рынок сохраняет осторожный позитив

Конъюнктура глобальных рынков

Доллар под давлением, рынки растут

Мировые рынки во вторник продолжили рост, реагируя на временное решение проблемы с финансированием правительства США. В то же время, доллар остался под давлением протекционистской политики президента.

Фондовые рынки США и Европы вчера продолжили рост. Позитив подкрепляется лишь политическим новостями из США, где Конгресс продлил финансирование правительства до 8 февраля, взяв время для решения разногласий между Сенатом и Палатой представителей. Доллар дешевел на опасениях расширения дефицита торгового баланса, который окажет давление на темпы роста экономики. Протекционизм во внешней политике президента США также вызывает риски ухудшения показателей торгового баланса. Так, введение запретительных пошли на импорт в США стиральных машин и солнечных панелей может вызвать симметричную реакцию со стороны азиатских стран, включая КНР и Ю. Корею.

Внимание инвесторов во второй половине недели переключится на заседание европейского ЦБ. Участников рынка будет интересовать не столько риторика в отношении денежно-кредитной политики, сколько реакция регулятора за рост евро, который был значительным с момента прошлого заседания ЕЦБ.

Денежно-кредитный и валютный рынки

ЦБ абсорбирует ликвидности, но ставки МБК на минимуме

Условия российского денежно-кредитного рынка остались благоприятными во вторник. Меры ЦБ по абсорбированию ликвидности не убрали ее избытка, сохранив низкий уровень краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 7.39% годовых (-1 бп), 7-дневные – под 7.61% годовых (-1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.23% годовых (+2 бп). Вчера на 7-дневном депозитном аукционе ЦБ РФ привлек 2.5 трлн руб. при объеме предложения в 3.4 трлн руб. Еще прочти 100 млрд руб. изъяли аукционы КОБР.

Условия рынка должны остаться комфортными, однако банки продолжат аккумулировать ликвидность для платежей по налогам в четверг в размере 970 млрд руб. С учетом избытка предложения на депозитном аукционе, налоговые платежи в январе пройдут с минимальным давлением на рублевые ставки.

Рубль укрепился

Валютные торги вторника завершились небольшим укреплением рубля к доллару. Цены на нефть подрастали, проигнорировав отраслевую статистику из США, а сам доллар на внешних торгах дешевел к большинству основных валют. Курс доллара на закрытие биржи составил 56.35 руб. (-15 коп.), курс евро – 69.29 руб. (- +6 коп.). На международном валютном рынке доллар сдавал позиции на опасения роста дефицита внешней торгов США из-за потенциального ответа азиатских стран на протекционистские меры президента. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 35 бп до отметки $1.2295.

Рубль поддерживается как внутренними факторами, так и позитивом внешних площадок. Налоговый период формирует умеренный объем предложения валюты на рынке со стороны экспортеров, который нивелирует ее покупку со стороны Минфина. Цены на нефть, не реализовав сценарий понижательной коррекции, вновь подбирались к уровню в $70 за барр.

Сегодня рубль лишится основной поддержки от налогового периода, поскольку в четверг завершается уплата основных затратных налогов, в том числе НДПИ. В то же время, предпосылок для резкого снижения рубля в ближайшие дни не наблюдается.

Российский долговой рынок

Долговые рынки подросли

Внешние долговые рынки ЕМ вчера реализовали сценарий восстановительной коррекции на фоне снижения доходностей рынка базовых активов. Суверенные кредитные спрэды в основном немного расширились. Российские евробонды вчера выглядели немного лучше средней динамики бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков снизились на 3-5 бп.

Внутренний долговой рынок сохраняет осторожный позитив, пытаясь предугадать риторику и действия ЦБ РФ на февральском заседании. На рынке ОФЗ доходности вчера преимущественно снижались на 1-3 бп. Благоприятная конъюнктура денежного рынка формирует позитивные ожидания для сегодняшних аукционов Минфина.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *