Банк ЗЕНИТ: Долговые рынки ЕМ провели неплохую неделю

Конъюнктура глобальных рынков

Рынки завершили неделю ростом

Мировые рынки в пятницу преимущественно росли на смешанных экономических данных в США и неоднозначных банковских отчетов за минувший квартал. Тем не менее, рынки настроены на позитив, который распространяется и на развивающиеся площадки.

В пятницу в США были опубликовано множество данных, которые в целом указали на отсутствие спешки для Федрезерва продолжать ужесточение денежно-кредитной политики. Так, инфляция в сентябре ускорилась на 0.1 пп до 0.5% м/м. Годовые темпы роста потребительских цен поднялись с 1.9% до 2.2%, тогда как инвесторы ожидали роста в среднем до 2.3%. Показатель базовой инфляции в сентябре не изменился, составив 1.7% г/г против консенсуса в 1.8%. Розничные продажи в сентябре увеличились до 1.6% к августу, без учета автомобилей – на 1.0%. Данные в целом были близки к ожиданиям. Индекс доверия потребителей в октябре, по предварительной оценке, подскочил до 10.1 п. с 95.1 п. в сентябре. Данные оказались противоречивыми: с одной стороны, инфляция растет слабее ожиданий, однако улучшение настроений потребителей обещают, что тренд на восстановление цен продолжится в ближайшие месяцы. На выходных выступление главы ФРС США также было позитивным для доллара, поскольку Йеллен высказала уверенность в том, что инфляция будет ускоряться в среднесрочной перспективе.

Сезон публикации квартальных отчетов сбавил обороты. После успешных результатов JPM и Citi, свою отчетность обнародовали Bank of America и Wells Fargo. Отчетность первого была лучше рыночных ожиданий по прибыли и выручки, а вот финансовые результаты второго были хуже ожиданий из-за значительных судебных издержек.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Условия рынка стабильны

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу слега ухудшилась, однако в целом остается благоприятной. Уровень краткосрочных процентных ставок за неделею практически не изменился. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.48% годовых (+8 бп), 7-дневные – под 8.49% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.22% годовых (+4 бп).

На текущей неделе стартует налоговый период октября. Его объем мы оцениваем в 1 510 млрд руб. против 1 400 млрд руб. в сентябре. Сегодня на уплату страховых взносов потребуется около 500 млрд руб. В условиях комфортной ситуации с ликвидностью мы не ждем реакции рублевых ставок на этот отток.

Рубль укрепился, выбившись в лидеры высокодоходных валют

Валютные торги пятницы принесли рублю заметное укрепление. Цены на нефть в пятницу подскочили почти на 2%, реагируя на продолжающееся снижение числа действующих буровых установок в США. Слабость инфляции в США оказала поддержку высокодоходным стратегиям. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.16 руб. (-54 коп.), курс евро – 67.64 руб. (-58 коп.). На международном валютном рынке доллар временно ослаб после данных об инфляции в сентябре, оказавшейся ниже рыночных ожиданий, однако к вечеру вернулся на уровни открытия. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 10 бп до $1.1820.

Рубль сдержанно реагирует на повышение нефтяных цен, которые в свою очередь растут на новостях о заметном росте ее импорта в Китай. Несмотря на то, что рубль остается одним из самых доходных среди сопоставимых валют, интерес керри-трейдеров остается невысоким. На неделе стартует налоговый период, однако в условиях профицита ликвидности на денежном рынке присутствие продаж валюты экспортерами будет заметно лишь к концу текущей недели под уплату НДПИ.

Российский долговой рынок

Долговы рынки подросли за неделю

Долговые рынки ЕМ провели неплохую неделю. Значительное снижение доходностей базовых активов не стало поводом для существенного расширения суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды торговались в рамках средней динамики бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков в пятницу снизились в среднем на 1 бп, а по итогам всей недели – на 2-4 бп.

Внутренний долговой рынок в пятницу получил поддержку со стороны укрепляющегося рубля, который позитивно отреагировал на статистику из США. Риторика ЦБ РФ, направленная на уверение инвесторов в том, что регулятор продолжит курс смягчения денежно-кредитной политики. На рынке ОФЗ доходности в пятницу снизились на 2-5 бп. По итогам недели в дальнем сегменте ставки опустились на 8-12 бп, на среднем участке - на 17-23 бп.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *