Банк ЗЕНИТ: На текущей неделе пик по налоговым выплатам

Конъюнктура глобальных рынков

Договоренности в Конгрессе США достичь не удалось

Мировые рынки завершили минувшую неделю всплеском позитива. Сильные корпоративные отчеты в высокотехнологичном секторе перевесили негатив, связанный с отсутствием компромисса в американском Конгрессе по потолку госдолга.

И в пятницу, ни на выходных, переговоры в Конгрессе США так и не завершились успехом. Сенат выступает против текущей программы финансирования правительства, камнем преткновения остается вопрос с мигрантами. Формально правительство США не функционирует с субботы. Тем не менее, рынки настроены на позитив. Сезон квартальных результатов поддерживает фондовые индексы, которые за прошлую неделю поднялись в среднем на 1%, а с начала года – на 5-6%. Страдает от низкой способности обеих палат Конгресса договориться лишь рынок госдолга США. Доходности казначейских обязательств в пятницу выросли в среднем на 3 бп, а по итогам недели – на 10 бп.

На нефтяном рынке наметилась коррекция. Инвесторы все больше сомневаются, что соглашение ОПЕК+ будет пролонгировано на весь срок, то есть до конца 2018 г. Позже представители РФ и Саудовской Аравии подтвердили такое намерение и пообещали, что после 2018 г. между странами будет создан альянс для сохранения стабильности на рынке.

Денежно-кредитный и валютный рынки

На текущей неделе пик по налоговым выплатам

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка на протяжении минувшей недели стабилизировалась на довольно комфортных уровнях. В банковской системе сохраняется избыток рублевой ликвидности, которая слабо поддается абсорбированию со стороны ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 7.42% годовых (+4 бп), 7-дневные – под 7.67% годовых (- 1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.22% годовых (-2 бп).

На текущей неделе пройдет пик по налоговым платежам. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется по нашим оценкам порядка 970 млрд руб., еще 130 млрд руб. – по налогу на прибыль, уплата которого состоится в начале следующей недели. С учетом благоприятной рыночной конъюнктуры, планируемые оттоки могут приподнять рублевые ставки лишь краткосрочно.

Рубль подешевел за нефтью

Торги на валютном рынке в пятницу завершились умеренным ослаблением рубля. Цены на нефть снижались по мере отыгрывания спекулятивных ожиданий того, что сделка ОПЕК+ может быть не пролонгирована летом текущего года из-за высоких ценовых уровней. Курс доллара на закрытие биржи составил 56.72 руб. (+19 коп.), курс евро – 69.39 руб. (+26 коп.). На международном валютном рынке доллар скорректировался к евро после заметного снижения ранее на неделе. По итогам дня основная валютная пара опустилась на 20 бп до отметки $1.2220.

Рубль остается без существенных изменений, слабо реагирует на волатильность нефтяного рынка. Временные всплески активности спекуляций carry-trade также несущественно изменяют общую расстановку сил на валютном рынке. Пик налогового периода в 1.1 трлн руб. к уплате, который приходится на вторую половину недели, может пройти без поддержки рубля из-за сохранения избытка ликвидности на внутреннем рынке. Таким образом, рубль по-прежнему имеет слабые перспективы самостоятельного роста и будет реагировать лишь на движения внешних площадок

Российский долговой рынок

Евробонды дешевеют под натиском UST

Внешние долговые рынки ЕМ практически всю прошлую неделю были под давлением рынка базовых активов. Слухи об отказе от покупки Китаем госдолга США, а затем провальные переговоры в Конгрессе послужили поводом для недельного роста ставок UST на 10 бп. Суверенные кредитные спрэды за неделю практически не расширились. Российские евробонды были в числе аутсайдеров среди бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков в пятницу поднялись на 3-5 бп, а по итогам всей недели – на 8-14 бп.

Внутренний долговой рынок чувствует себя неплохо. Временные всплески спекулятивного интереса повышают котировки, а аукционы Минфина проходят в условиях повышенного спроса из-за сохранения избытка ликвидности на денежном рынке. Доходности ОФЗ в пятницу снизились на 1-2 бп, за всю прошлую неделю – на 2-5 бп

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *