Банк ЗЕНИТ: Пик налоговых платежей не вызвал проблем

Конъюнктура глобальных рынков

ЕЦБ не удалось ослабить евро

Мировые рынки в четверг двигались разнонаправлено. Основное внимание было направлено на валютный рынок, а именно – на доллар, который стремительно теряет позиции в текущем месяце.

Заседание европейского Центробанка прошло без сюрпризов. Марио Драги слабо отреагировал на существенное укрепление единой валюты и не предпринял вербальных интервенций для ее ослабления. Глава ЕЦБ отметил, что политика количественного смягчения будет проводиться до появления устойчивого тренда инфляции на рост, а после завершения программ выкупа активов процентные ставки еще "долгое время" не будут повышаться. Евро отреагировал на итоги заседания ЕЦБ ростом к доллару выше 25-ой фигуры, однако к закрытию вернулся на уровни предыдущего дня. Причиной стали заявления президента США в Давосе о том, что американские власти рассчитывают на сильный доллар, курс которого продолжит повышаться вместе с ростом экономики.

Валютный рынок продолжает определять настроения на других рынках. Ослабление доллара поддерживает фондовые рынки США, но рынки еврозоны находятся под давлением, несмотря на позитивную статистику из Германии. Изменить тренд по доллару может заседание ФРС, которое пройдет на следующей неделе. Если Федрезерв выберет более агрессивную риторику, то доллар может отыграть часть январских потерь. 

Денежно-кредитный и валютный рынки

Пик налоговых платежей не вызвал проблем

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера оставалась благоприятной. Уплата основных налогов (НДС, НДПИ и акцизов) не вызвала роста краткосрочных процентных ставок, хотя и отвлекла из банковской системы порядка 1 трлн руб. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 7.38% годовых (+2 бп), 7-дневные – под 7.58% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.04% годовых (-7 бп).

До конца января условия денежного рынка должны остаться комфортными. Оставшийся платеж по налогу на прибыль потребует лишь около 130 млрд руб., что для текущих условий рынка не вызовет проблем.

Рубль укрепляется

Валютные торги четверга завершились умеренным укреплением рубля. Цены на нефть вчера превышали рубеж в $71 за барр., что вместе с остаточным спросом на рубли со стороны экспортеров позволило российской валюте подрасти к доллару и евро. Курс доллара на закрытие биржи составил 55.93 руб. (-24 коп.), курс евро – 69.55 руб. (-7 коп.). На международном валютном рынке пара евро/доллар была волатильной. В первой половине дня евро укреплялся на нейтральном для валютного курса заседании ЕЦБ, позже доллар отыграл потери на заявления Д. Трампа о заинтересованности в сильной национальной валюте. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 10 бп до отметки $1.2390.

Рубль укрепляется на позитиве внешних площадок и росте нефтяных цен, которые поддерживаются умеренно-слабыми отраслевыми данными из США. Доллар остается под давлением, что также провоцирует активизацию высокодоходных стратегий на развивающихся рынках.

Окончание налогового периода вряд ли отразится на стоимости рубля из-за относительно невысокого объема платежей по налогу на прибыль. Тем не менее, пока доллар глобально находится под давлением, интерес к рублю со стороны нерезидентов должен сохраниться.

Российский долговой рынок

Евробонды подросли, ОФЗ дешевеют

Евробонды ЕМ вчера вернулись к небольшому ценовому росту на фоне аналогичной динамики базовых активов. Суверенные кредитные спрэды немного расширились. Российские евробонды выглядели на уровне средней динамики бумаг сопоставимых ЕМ. Доходности суверенных выпусков снизились на 1-3 бп.

Внутренний долговой рынок слабо реагировал на укрепление рубля. Доходности рублевых облигаций выглядят низкий, тогда как единого мнения о действиях ЦБ на ближайших заседаниях у инвесторов нет, а среднесрочная инфляционная динамика представляет собой интригу. Доходности ОФЗ вчера поднялись в среднем на 2 бп.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *