Банк ЗЕНИТ: Финансовые результаты МТС за первый квартал являются нейтральными для рейтингов компании

Вчeрa кoмпaния МТС oпубликoвaлa финaнсoвыe результаты по (по грибы) 1К17, которые мы оцениваем делать за скольких умеренно позитивные. В 1К17 выручка уменьшилась нате 1.1% г/г до 104.7 млрд руб., в в таком случае время как OIBDA выросла для 1.7% г/г до 41.8 млрд руб., OIBDA margin – сверху 1.1 пп г/г до 39.9%. Долговая дополнение МТС на 31.03.2017 каплю снизилась к началу 2017 г. Позитивное власть на динамику выручки и OIBDA МТС оказали сильные результаты компании в России и Украине. В частности, прибыль МТС от оказания мобильных услуг в России выросла для 0.8% г/г до 71.7 млрд руб., шаболда выручка в России - на 0.9% г/г перед 97.1 млрд руб., OIBDA – возьми 2.4% г/г до 39.5 млрд руб., OIBDA margin – получай 0.6 пп г/г до 40.7% причине роста потребления голосовых услуг и сервисов передачи данных, а в свой черед оптимизации затрат на роуминг. В 1К17 в Украине выручке выросла сверху 2.8% г/г, OIBDA – для 62% г/г на фоне эффекта масштаба с развертывания 3G-сетей, ребрендинга и обновления тарифных планов. В в таком случае же время, укрепление курса рубля в 1К17 за сравнению c 1К16, эффект високосного лета и сокращение выручки в Армении и Туркменистане в местных валютах (для 9.1% и 3.1% соответственно) стали причинами снижения консолидированной выручки МТС в 1К17 для 1.1% г/г до 104.7 млрд руб. В 1К17 траты МТС на CAPEX сократились для 39.5% г/г до 11.1 млрд руб. в результате снижения темпов строительства сетей LTE и 3G в сношения с высоким уровнем охвата сетей передачи данных в России и Украине. Конец расходов на CAPEX в 1К17 привело к увеличению свободного денежного потока держи 7.2% г/г до 22.2 млрд руб. получи 37.3% до 25.4 млрд руб., почему было достаточно для единовременного погашения близ 51% краткосрочного долга. Долговая наполнение МТС на 31.03.2017 мало(сть) снизилась к началу 2017 г. и составила 1.5х вопреки 1.6х на 01.01.2017. Вопреки на достаточно позитивные результаты из-за 1К17, компания сохраняет предвидение на 2017 г., согласно которому помощь и OIBDA изменятся от -2% перед +2% г/г, а расходы на CAPEX планируются сверху уровне 80 млрд руб. навстречу 83.6 млрд руб. в 2016 г. Числом нашим оценкам, финансовые результаты МТС после 1К17. На валютном долговом рынке бумаги МТС выглядят за высокую цену, торгуясь с дисконтом или малый премией к схожим по дюрации выпускам компаний с инвестиционным рейтингом. Для рублевом рынке доходности дальних выпусков МТС сосредоточены в диапазоне 8.6-8.8% годовых, в чем дело? в целом может вызвать забота на фоне сохранения потенциала снижения процентных став. В связи с этим лучшей альтернативой, возьми наш взгляд, являются выпуски Вымпелкома, предлагающие не без достоинств уровень премии к долговым инструментам МТС.
МТС (BB+/Ba1/BB+): без лишних затрат позитивные финансовые результаты следовать 1К17

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *