ИК ВЕЛЕС Капитал: Боковой тренд в российских евробондах сегодня продолжится

Внешний рынок

Ситуация на рынке. По итогам заседания ОПЕК+, завершившегося вчера в Вене, страны экспортеры, как и ожидалось, договорились продлить соглашение об ограничении добычи еще на 9 месяцев, т.е. до конца 2018 года. На этих новостях нефть скорректировалась после утреннего роста, однако все равно завершила день в зеленой зоне.

Доходности базовых активов вчера преимущественно двигались в боковом тренде (UST 10Y 2,4%) в отсутствии катализирующих событий. Голосование по налоговой реформе, которое должно было состояться в четверг с Сенате, было перенесено на сегодня на фоне сохраняющихся недоговоренностей между представителями различных партий. В то же время в российских суверенных евробондах вчера продолжались сдержанные покупки. Доходности на длинном и среднем участках опустились в среднем на 1 бп.

В еврозоне в четверг была опубликована статистика по потребительским ценам. Так, инфляция в ноябре возросла до 1,5% в годовом выражении против 1,4% месяцем ранее. Рынок, в то же время, ожидал роста этого показателя до 1,6%.

Прогноз. Боковой тренд в российских евробондах сегодня, скорее всего, продолжится. Инвесторы будут ждать новостей относительно судьбы законопроекта о налоговых преобразованиях. Среди статистических данных в США будут опубликованы ноябрьские индексы в обрабатывающей промышленности ISM и PMI.

Внутренний рынок

Вчера рынок локального государственного долга завершил день практически без изменений. Активность инвесторов в течение дня была умеренной вследствие ожидания решения членов ОПЕК, которые продлили прежнее соглашение до конца следующего года. Совокупный оборот в классическом секторе составил 19 млрд руб., что соответствовало уровню вчерашнего дня. При этом игроки продолжили существенные покупки в среднесрочных и долгосрочных выпусках. Основные драйверы для долгового рынка практически не изменились – нефтяные котировки двигались в узком диапазоне, российская валюта закрылась "по нулям". На вторичном рынке Тойота Банк полностью завершил размещение 3-летних облигаций ТойотаБ1Р1. Бумага закрылась по номиналу, однако мы наблюдали некрупные сделки по 100,25% от номинала. Последние заявки на покупку стояли в размере 31 млн руб. с доходностью 8,13% годовых. На первичном рынке Нижний Новгород продал 5-летние облигации со ставкой купона 8,1% годовых, что соответствует доходности к погашению около 8,35% годовых. Кредитный рейтинг перед размещением у эмитента отсутствовал, стоимость выпуска эквивалента бумагам третьего эшелона субфедерального сектора.

Денежный рынок

К утру четверга остатки свободной ликвидности банков на корсчетах в ЦБ восстановились до уровня в 2 трлн руб., в результате чего ставка MosPrime o/n немного скорректировалась (-2 б.п.) — впервые после недельного роста. Сократился и спрос банков на аукционах Федерального казначейства: из лимита в 400 млрд руб. банки привлекли на день 162 млрд руб., тогда как в среду ранее лимит был израсходован на 84%. В свою очередь, на валютном депозитном аукционе Росказначейства из лимита в 1 млрд долл. было привлечено 500 млн долл. лишь одной кредитной организацией, что свидетельствует об отсутствии системных потребностей в валютной ликвидности.

На валютном рынке рубль в ближайшее время может оказаться под давлением после официальных итогов заседания ОПЕК. С одной стороны, продление соглашения до конца 2018 года соответствует ожиданиям участников рынка и скорее лишает нефтяные котировки важного фактора поддержки, который в течение длительного времени с удовольствием отыгрывался инвесторами. С другой стороны, возможный пересмотр сделки в середине следующего года создает риски ценового давления на рынке нефти, так как не исключает сценария изменения сделки в худшую для рынка сторону.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *