ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка

Нa фoнe oбщeгo прoфицитa ликвиднoсти сoxрaняeтся телеграфный спрос на операции рефинансирования в ЦБ. (год) спустя не слишком удачного открытия наркорубль большую часть рабочего дня получал поддержку с внешних рынков в виде роста нефтяных котировок и ослабления доллара. Существенно отметить, что пока комфортный ярус цен на нефть и бесцветный доллар удерживают рубль с дальнейшего "проседания" на фоне ухудшения российско-американских отношений, что ни говорите нельзя исключать, что сейчас в ближайшее время участники рынка протестируют отметку в 61 руб. Сверху внутреннем денежном рынке тариф ликвидности продолжает снижаться, а чистая ликвидная воззрение банковского сектора с ЦБ вернулась в положительную зону. Тем без- менее, существенные запасы свободной ликвидности у одних игроков сопровождаются растущими потребностями в рефинансировании с ЦБ других игроков. В частности, с начатки июля наблюдается практически постоянный рост задолженности банков в области операциям РЕПО с ЦБ постоянного поведение (по фиксированной ставке), пускай бы раньше участники рынка использовали текущий инструмент в основном только в конце месяца затем уплаты налоговых платежей. К настоящему времени облиго по РЕПО с фиксированной ставкой достигла сейчас 453 млрд руб., какими судьбами стало максимумом с января текущего лета. На фоне общего профицита ликвидности вырост задолженности по РЕПО с ЦБ может утверждать) (под присягой) о нехватке средств у одного не то — не то нескольких крупных игроков.

Наворот на рынке. Внутренний торг облигаций в четверг перешел в уклад покупок под влиянием благоприятной конъюнктуры цен для нефтяных площадках, а также постепенного снижения значимости фактора геополитики по прошествии времени подписания закона о санкциях президентом США. Наилучшую динамику показали выпуски 26219 и 26218, подорожав получи 0,6 пп от номинала. В целом чуждый и средний отрезки в четверг опустились ввысь на 8-10 бп, какими судьбами опять привело кривую к инверсной форме. Расследование холдинг вечером открыл книгу заявок получи и распишись три выпуска рублевых биржевых облигаций серий Потому что-П02-БО П04. Структуры займов подразумевают пут-опционы поверх год, полтора и два соответствующе. Параллельно эмитент установил вновь и купон по обращающимся облигациям серии Потому что-01 в размере 11,5%. Состоятельный рынок

Доходности казначейских обязательств США опустились возьми 2-3 бп. На этом фоне суверенные еврооблигации развивающихся стран получили позитивную поддержку. Как бы то ни было, аппетит к локальным долгам EM следовать последнюю неделю держится для достаточно хорошем уровне, поелику большинство суверенных инструментов прибавило в стоимости 1-3% с номинала, при этом российские выпуски были одними изо лидеров ценового роста. До всей видимости, инвесторы проявляли бережность перед сегодняшней публикации данных США после рынку труда. Мы равно как отмечаем, что последние индикаторы потребительского спроса отнюдь не произвели на инвесторов хорошего впечатления, особенно данные продаж автомобилей на первичном и вторичном рынках. В отечественной площадке начинается энергичный сезон публикации финансовой отчетности. VEON анонсировал результаты согласно МСФО за 2К17, которые пишущий эти строки оцениваем нейтрально. С одной стороны, мафия зафиксировала хорошие годовые темпы роста выручки сверху 12% до 2 417 млн долл. С остальной стороны, свободный денежный хор оказался отрицательным (-118 млн долл.), главным образом из-за счет высоких капитальных затрат и приобретения частот в Пакистане. Долговое плечо ухудшилось впредь до 2,5х против 2,3х в начале годы – основным негативным драйвером получается увеличение совокупного долга сверху 13% в поквартальном выражении согласно причине отрицательного FCF, чистого прироста задолженности раньше Сбербанком на 600 млн долл. и чистым привлечением облигаций с параллельным предоставлением кредита через операционной компании на сумму недалече 900 млн долл. Самый большого роста выпуск с погашением в феврале 2023 лета предлагает доходность 4,45% годовых рядом цене вчерашнего закрытия в 107,5% ото номинала. Согласно нашим расчетам, госпремия к кривой эмитентов double-B составляет 20 бп. – возьми этом фоне бумага предоставляет метафизический потенциал по снижению доходности накануне 4,25% годовых. Внутренний толчок

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *