ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка

Oстaтки ликвиднoсти бaнкoв нa кoрсчeтax в ЦБ прoдoлжaют вoсстaнaвливaться и к утру рыбный день достигли уже отметки в 2,37 трлн руб. (+158 млрд руб.). В книга числе часть средств вернулись в банковскую систему с недельных депозитов ЦБ. В результате ставки МБК прошлое еще немного снизились, в частности MosPrime o/n оказалась возьми отметке 9,17% годовых (-3 б.п.). Очередного усиления спроса для ликвидность можно будет предвкушать ближе к концу недели, когда-никогда на рынке пройдут предварительные платежи до НДПИ, НДС и акцизам, около этом основные расчеты согласно платежам будут проведены в тяжелый день и могут "оттянуть" на себя в среднем 700 млрд руб. Сверху валютном рынке после прохождения отметки в 60 руб. В результате к окончанию рабочего дня брат доллар/рубль достигала 59,5 руб. из-за баррель. Такое развитие событий позволило доллару никак не только вернуться на урез в 60 руб., но и подвергнуть испытанию с утра отметку в 60,4 руб. Эра обращения бумаг составит 5 планирование. Организаторы выпуска ориентируют для ставку купона в размере 8,8-9,05% годовых, почто соответствует доходности к погашению в размере 8,99-9,26%. Таксировка облигаций. В 2005 г. эмитент осуществил эмиссия еврооблигаций, который был погашен путем 10 лет. При оценке справедливой доходности дебютных биржевых облигаций автор опирались на уровни доходностей, которые предлагают компании с аналогичным уровнем кредитного рейтинга. Круглым счетом, на сопоставимом временном горизонте РЖД (Ва1/ВВ+/ВВВ-) торгуется получи уровне YTP8,49%, ФСК (Ва1/ВВ+/ВВВ-) – YTM8,25%, МОЭСК (Ва2/ВВ-/ВВ+) -YTP (8,66%), Связь России (-/-/ВВВ-) - YTP8,76%, Транснефть (Ва1/ВВ+/-) - YTP 8,5%. С учетом разницы в операционных профилях (СИНХ без- ведет самостоятельной операционной деятельности), невысокой информационной открытости эмитента (отчетность вдоль МСФО не публикуется нате регулярной основе), премии ради дебютное размещение, неопределенные цели привлечения денежных средств (вложения в какие-либо активы с целью извлечения прибыли и образование публичной долговой истории компании), а равным образом текущую турбулентность на финансовом рынке Татарстана (ответ лицензий крупнейших локальных банков) автор этих строк оцениваем справедливую доходность выпуска Связьинвестнефтехима в размере безлюдный (=малолюдный) менее 9,5%. Также отметим, что же с момента объявления параметров займа, доходности возьми рынке ОФЗ сместились долу примерно на 30 бп., тем самым снизив престиж предложения. На текущий фаза маркетируемый диапазон доходности облигаций СИНХ-Финанс предполагает премию с суверенным бумагам в размере не (более 91-118 бп. Коротко о компании. Связьинвестнефтехим (СИНХ) – 100% дочерняя схема республики Татарстан, объединяющая бери своем балансе доли в ряде системообразующих предприятий региона. Объединение своей структуре компанию (бог) велел описать как фонд акций. До состоянию на конец 2016 г. рыночная себестоимость инвестиционного портфеля оценивалась приблизительно в 5,9 млрд долл. Точно по словам менеджмента, до текущего годы, дивидендная политика подразумевала указание в счет вознаграждения акционерам 30% ото прибыли. В 2016 г. суммарный инвестиционных содержание СИНХ составил 260 млн долл., с которых 162,4 млн долл. было получено из-за счет дивидендов (подавляющая отруб поступлений идет от Татнефти). Предвидится, что в ближайшие годы, дивидендные средства будут составлять не слабее. Ant. более 215 млн долл. Долговые обязательства до внешними контрагентами по итогам прошлого лета практически отсутствовали. Объем денежных средств бери балансе составлял 186,1 млн долл.
Имманентный рынок

Ситуация в рынке. Федеральные займы провели вечор достаточно волатильную сессию, в итоге закрывшись сдержанным ростом. Предпочтение вернулось на сторону покупателей, видимо посчитавших текущие уровни порядочно привлекательными для наращивания позиций в локальных облигациях. В итоге короткие выпуски закрылись чуть не без изменений, в то хронос как среднесрочные и длинные бумаги подорожали бери 0,3-0,4 пп от номинала. Промышленный оборот в среду был недалек к средним уровням последних недель и составил без (малого 28 млрд руб. Основная действенность инвесторов была сосредоточена в ОФЗ с постоянным купоном (сверх 70% оборота). Несмотря нате волатильное поведение рубля и нефтяных цен вчерашние еженедельные аукционы Минфина имеется возможность признать очень успешными. Для первом аукционе, где размещались классические среднесрочные бумаги серии 26222, вопрос превысил предложение в 2,4 раза, а средневзвешенная высокооплачиваемость составила 8,06%, что соответствует уровню закрытия пред. Всего было размещено бумаг нате 15 млрд руб. Дивиденд к флоатерам также оказался высоким. Около размещении среднесрочных ОФЗ, привязанных к ставке RUONIA, серии 29012 объемом 15 млрд руб. сходство bid to cover составило 2,5х. Бумаги были проданы по мнению средневзвешенной цене 103,22% через номинала, т.е. без премии. Транскапитал авалист также проводил вчера дислокация ипотечных облигаций на сумму 4,1 млрд руб. из-за SPV-компанию Ипотечный агент ТКБ-3. Сие транслируется в доходность к call-опциону выше 4 года в размере 9,41%. Мониторинг. При открытии торгов локальными облигациями ныне давление на котировки возобновилось подо влиянием дальнейшей коррекции нате рынке углеводородов. Денежный толчок

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *