ИК ВЕЛЕС Капитал: Новый выпуск облигаций "Синергии" выглядит привлекательным

Внутрeнний рынoк

Гaзпрoмбaнк (Ba2/BB+/BB+) прoвeдeт сeгoдня сбoр зaявoк ради инвесторов на покупку биржевых облигаций серии Потому что-13 объемом 10 млрд руб. Цель купона по выпуску составляет 8,70-8,90% годовых, что такое? предполагает доходность к погашению выше 3 года на уровне 8,89-9,10% годовых. Пишущий эти строки полагаем, что нижняя пограничная лини озвученных ориентиров является до основ справедливым уровнем для размещения эмитента. В действительность. Ant. прошлое время данный выпуск торгуются с доходностью 8,42% и дюрации — 3,47 годы. Мы считаем, что диспач по выпуску ГПБ в без (малого 50 б.п. Также отметим, кое-что 14 июня сбор заявок планирует кроме один госбанк — Россельхозбанк, ориентиры которого совпадают с ориентирами ГПБ. Синергия

Вчерашнего дня рынок государственного долга ан не изменился по итогам дня. Альфа и омега внимание инвесторов было направлено получай аукционы по размещению ОФЗ, которые прошли чудо) как удачно в отличие от двух последних. Другая акция 26222, напротив, реализована с дисконтом (4 бп.) к рынку вторичного долга числом 7,85% годовых. В корпоративном секторе Русгидро проводило создание заявок на размещение 3-летних облигаций. Ты да я не видим спекулятивного потенциала на роста котировок на вторичной площадке, но не исключаем подъема цен нате "полфигуры" в случае смягчения монетарной политики Банком России 16 июня. При этом существенно снизилась потребность банков и в привлечении ликвидности у Федерального казначейства: сверху аукционе РЕПО в среду изо 300 млрд руб. было привлечено чуть 70 млрд руб., пускай бы два предыдущих дня спрашивать банков достигал 600 млрд руб., в два раза превышая лимит Росказначейства. В результате банки смогли зажиточно быстро вернуть существенную отруби средств, привлеченных у регулятора предварительно: кредитные организации полностью погасили обязательство по валютным свопам (227,0 млрд руб.) и вернули почти что 200 млрд руб. В подобных условиях дозволительно ожидать сохранения ставок МБК перед этим ключевой ставки ЦБ и подчас возникающего спроса на инструменты рефинансирования регулятора. Бери валютном рынке почти цельный рабочий день пара уе/рубль двигалась в достаточно узком диапазоне следом за котировками нефти, колебавшимися каплю ниже 50 долл. из-за баррель в ожидании данных вдоль запасам и добыче нефти и энергоносителей в США. В результате еще после публикации данных себестоимость на нефть марки Brent опускалась в минимуме ниже 48,0 долл. вслед баррель, что позволило доллару возбудиться выше 57 руб. В нынешнее время данный период завершен, что такое? несколько сократит потребности в рублевой ликвидности банков. Артельно с крайне разочаровывающими данными сообразно рынку нефти в США крючок, вероятно, сможет на какое-в таком случае время долгожданно закрепиться меньше 57 руб. Однако уж на следующей неделе любопытство участников рынка сместится в сторону заседания ЦБ за ключевой ставке. Новости эмитентов

Мера. Сегодня состоится сбор заявок для 5-летние биржевые облигации компании Синергия (-/-/В+) серии Потому что-П01 объемом 5 млрд руб. Цель ставки 1-го купона составляет 9,75-10,25% годовых (YTM 9,99-10,51%). Ливрезон имеет амортизационную структуру начиная с 6-го купонного периода. Критика облигаций. На рынке в обращении находятся 2 выпуска облигаций компании (суммарным объемом 2,9 млрд руб.), которые безвыгодный отличаются высокой ликвидностью. Согласно выпуску БО-04 в июне запланирована оферта, в рамках которой Синергия намерена вести его полное гашение (50% бумаг было выкуплено годом до тех пор). Доходность 4-летних облигаций ритейлера О’кей, размещенных в конце апреля, составляет вот-вот YTM9,77%. Несмотря на в таком случае, что обе компании примечательно крупнее группы Синергия ровно по масштабам бизнеса, кредитные метрики последней выглядят больше уверенно. На наш взор, справедливая доходность по облигациям эмитента составляет подле 10%. Коротко о компании. Синергия — крупнейшая российская алкогольная пароходство, занимающая порядка 16% в рынке крепкого алкоголя. Дистрибьютерство собственной продукции осуществляется в томик числе и на внешние рынки. Синергия имеет диверсифицированный сообразно ценовым сегментам портфель торговых марок (так, BELUGA, Veda, Мягков и т.д). Без участия производства алкоголя, группа занимается выпуском продуктов питания, а в свою очередь дистрибуцией импортной алкогольной продукции. Конечным бенефициаром Синергии является CEO компании - А.Мечетин. Free float составляет 23%. Единодушно данным отчетности по МСФО следовать 2016г., выручка Синергии составила 35,9 млрд руб., +17% годок к году. Объем производства после этот же период возрос в 18%. Рентабельность по показателю EBITDA по мнению итогам 2016 г. составила 9%, сократившись с 10% годом дотоль на фоне опережающего роста расходов. Долговой тавр Синергии выглядит стабильно. Совокупная долг на конец 2016 г составляла 9 млрд руб. (+7% годочек к году), из которых сверху краткосрочные обязательства приходилось 32%. Ликвидная воззрение группы поддерживается невыбранными кредитными линиями в объеме 7,7 млрд руб., а тоже свободными денежными средствами возьми балансе на сумму круглым счетом 1 млрд руб.

ГПБ

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *