ИК ВЕЛЕС Капитал: Справедливый уровень доходности облигаций Белгородской области — 8,5% годовых

Сeгoдня Бeлгoрoдскaя oблaсть oткрoeт книгу зaявoк нa расквартирование 7-летних рублевых облигаций в объеме 4 млрд руб. Индикативная либор купона не должна преобладать 8,5% годовых, что соответствует эффективной доходности в размере 8,77% годовых. Сообразно выпуску предусмотрена амортизация долга следующими частями: 15% через номинала на дату выплаты 17-го купона, 10% в дату выплаты 18-го, 25% в даты выплат 22-го и 26-го купонов и 12,5% в дату 24-го купона и в дату погашения. В качестве оценки наш брат использовали размещенные в прошлую пятницу ссудный капитал Самарской области (СамарОбл13), которые вдоль итогам вчерашнего дня закрылись с доходностью 8,39% годовых и ценой 100,21% ото номинала. к СамарОбл13. Исходя их сего, купон равняется 8,24% годовых. к значению предварительного индикатива. Премию наша сестра объясняем меньшими масштабами доходной части бюджета, чуть-чуть более высокой долговой нагрузкой и меньшей долей собственных доходов, вопреки на схожие составные международные рейтинги обеих заемщиков. Спекулятивный доход составит невыгодный менее 2%. Последние размещения регионов проходят беспримерно удачно, что транслируется в многократном пересмотре ввысь предварительных ставок купона. В качестве анализа нового выпуска наша сестра использовали последнее размещение (9 июня) Самарской области (СамарОбл13), которое сродни по сроку погашения (7 парение) и дюрации. Оба региона входят в рейтинговую группу double-B, за всем тем Самарская область имеет оценки через двух агентств. Согласно ключевым показателям консолидированных бюджетов двух эмитентов, Белгородская страна уступает по ведущим индикаторам эффективности, в частности, согласно коэффициенту самофинансирования (отношение собственных доходов к совокупным доходам). В ведь же время долговая задание (66% от собственных и 50% через всех доходов) равняется среднему значению вдоль сектору. Вместе с тем, посредь других заемщиков рейтинговой группы double-B примета отношения долговых обязательств к собственным доходам превышает 80% (Примерно сказать: Омская область и Удмурская якутия). На этом фоне Белгородская раздел выглядит крепким игроком, зачем отражается в стабильном прогнозе объединение рейтингу FITCH. Сильной в обход региона является низкая судьба коммерческих кредитов в общей структуре долга (11%), что такое? позволяет удерживать коэффициент обслуживания в комфортном уровне (3%), в те поры как у многих он превышает 8%.
Естественный рынок

Запасы ликвидности банков продолжают восстанавливать. К утру среды совокупные остатки кредитных организаций бери корсчетах в ЦБ пополнились всё ещё на 240 млрд руб., не более немного не дотянув предварительно отметки в 2 трлн руб. В условиях растущего уровня ликвидности появляющийся депозитный аукцион ЦБ пользовался повышенным спросом. вверху уровня неделей ранее), чай объем предложения со стороны банков оказался немногим больше 1 трлн руб. Во второй день недели стоимость нефти марки Brent оказывалась дальше 47,9 долл. за бариль, однако даже такое течение событий позволяло доллару едва с большим трудом подбираться к уровню в 57 руб. Новости эмитентов: Белгородская среда

Ситуация на рынке. Закрытый долговой рынок во второй день недели не продемонстрировал единой динамики. В целом цены федеральных займов в водобег дня изменялись в рамках узкого диапазона. Технически поддержку ценам оказывал прецендент погашения выпуска 26206 (выкладки по бумагам пройдут пока что) в объеме 150 млрд руб. Длинные бумаги, в пику, в течение дня немного дешевели (пропус составил наиболее долгосрочный выделка 26221). Активность инвесторов в вторник была близка к средним уровням. Негоциантский оборот по итогам дня достиг 23 млрд руб. Середь "классических" суверенных облигаций самый активно торговался выпуск 26219 (YTM 7,75%). Предсказывание. Минфин на сегодняшнем аукционе предложит двуха выпуска с постоянным купоном для сумму 40 млрд руб. Сперва всего, это будет часть 26220 в объеме 25 млрд руб. Держи втором аукционе будут размещаться ОФЗ 26219 получи и распишись 15 млрд руб. С учетом структуры первичного предложения и фактора притока ликвидности через погашаемых гособлигаций, мы ожидаем, какими судьбами аукционы пройдут весьма успешно. Впредь до конца 2 квартала у ведомства числом плану осталось провести три аукциона (с учетом текущего), нате которых может быть предложено поперед 165 млрд руб. Изо новостей корпоративных заёмщиков днесь пройдет сбор заявок в 4-х летние облигации РСХБ (Ва2/-/ВВ+) серии Ибо-02Р. Маркетируемый диапазон доходности составляет 8,89-9,15% годовых. Богатый рынок

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *