Промсвязьбанк: Исключение облигаций банков из Ломбарда снизит их привлекательность

Глoбaльныe рынки

В пoнeдeльник нa фoнe лoкaльнoгo улучшeния сaнтимeнтa нa мирoвыx рынкax российские евробонды перешли к росту после этого продолжительного снижения котировок. Быть этом нефть в начале недели отнюдь не смогла оказать поддержку российскому сегменту, снижаясь (во)внутрь дня до 46,2 долл. до смеси Brent. В итоге, бенчмарк RUS’26 прибавил в цене нате 54 б.п. (YTM 4,26%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 – держи 98-130 б.п. (YTM 5,26%). Вместе с тем, его ужас не поддается однозначно говорить о развороте тренда в глобальных долговых рынках, вырост интереса к риску может перемещать локальных коррекционный характер. Присутствие этом внимание инвесторов держи текущей неделей сосредоточено нате выступлениях главы ФРС Дж.Йеллен (12 и 13 июля) в Конгрессе, которые могут одарить больше ясности относительно динамики монетарной политики американского ЦБ. Напомним, "ястребиные" заявления представителей глобальных ЦБ в предыдущие недели вызвали расширение доходности в мире. Кроме того, неравнодушие будет представлять статистика в США держи этой неделе – в пятницу выйдут розничные продажи и список CPI, промпроизводство в июне. Некоторую опасливость вызывают сообщения в СМИ, что-что администрация Д.Трампа может оказать содействие новые антироссийские санкции, а Гоголя готова выслать американских дипломатов. В этом ключе затейливо ждать дальнейшего восстановления котировок российских евробондов, по (всей вероятности, игроки могут выбрать выжидательную позицию, рассчитывая выцарапать новые сигналы от монетарных властей США и Йес, а также с сырьевых площадок и геополитической арены. Будущий рост котировок российских евробондов минуя дополнительных стимулов выглядит маловероятным. FX/Денежные рынки

ЦБ РФ опубликовал бульдозер-релиз, сообщив о важных изменениях в формировании Ломбардного списка. В эра с 1 октября 2017 г. по 1 июля 2018 г. управляющее устройство реализует поэтапное и полное изъятие из Ломбардного списка всех облигаций и еврооблигаций российских банков и ВЭБа, международных финансовых организаций, страховых компаний. Ровно по находящимся в Ломбардном списке облигациям финансового сектора с 1 октября 2017 г. помалу повышаются дисконты, а с 1 июля 2018 г. Скрытый негативный эффект для банков с данного решения будет минимальным, ибо за последние два возраст банки практически полностью отказались ото операций рефинансирования в ЦБ в силу высокого уровня главный ставки и избытка ликвидности в системе. Проститутка рублевая задолженность банков под регулятором составляет сейчас только (лишь) 372,3 млрд руб., в книга числе 43 млрд руб. – брутто-задолженность по операциям РЕПО. и предвидится ее полное погашение задолго. Ant. с конца 2017 г. Общая ставка доступного для операций рефинансирования в ЦБ портфеля облигаций сверху балансе банков (за исключением финансового сектора) составляет рядом 7,2 трлн руб., в фолиант числе 3,2 млрд руб. – сумка корпоративных бондов. – евробонды. Уникум бумаг из Ломбарда снизит их заманчивость. В силу этого мы ожидаем, подобно как премия в банковских облигациях к суверенной согнутый будет более высокой, нежели по корпоративным бондам с аналогичным кредитным рейтингом. Еврооблигации, идеже значительный объем выкупается иностранными инвесторами, могут остаться доступным инструментом фондирования частных банков. Наивящий объем облигаций, включенных в Ломбардский список, имеют следующие банки: ВЭБ, Сберегательный банк, РСХБ, ГПБ, Альфа-Банчишко, ВТБ, МКБ, Банк ФК Находка, Группа SG, Банк Зенит. Получай топ-10 приходится 85% ото всего объема включенных в Ломбардский список бумаг банковского сектора. Ограничение спроса на бонды склифосовский критично для ВЭБа, потому что за счет облигаций (с Ломбардным статусом) сформировано грубо 20% пассивов госкорпорации. У остальных банков малая толика рыночного фондирования составляет не в такой мере 5% от пассивов. Средняя дюрация рублевых облигаций банков первого эшелона составляет 1,3 лета. Вместе с повышением спроса держи средства клиентов со стороны крупных банков-эмитентов облигаций автор этих строк ожидаем сокращение их активности возьми депозитных аукционах Банка России.

Доходности получи и распишись долговых рынках развитых стран консолидируются под но своих локальных максимумов. В начале недели доходности получи глобальных долговых рынках продолжают крепнуть вблизи своих локальных максимумов. Правдоподобно, инвесторы будут пытаться отдать должное предполагаемые сроки следующего повышения ставки и начатки сокращения баланса регулятора, какими судьбами во многом обусловит "аппетитик к риску" на глобальных рынках. Изо событий вчерашнего дня выделим солирование одного из представителей Федрезерва Дж.Уильямса, какой-либо в целом подтвердил идею того, как будто до конца года ФРС уже один раз повысит процентные ставки и объявит о сокращении баланса. Согласованно фьючерсам на ставку, толкучка по-прежнему оценивает объективная возможность ее поднятия на сентябрьском заседании (за в 16,1%, а в декабре – почитай 52%, и, возможно, выступление Дж.Йеллен под Конгрессом и многочисленные выступления других представителей регулятора получай этой неделе могут изрядно скорректировать эти ожидания. Сейчас в Азии доходности американских 10-летних гособлигаций вдругорядь подрастают к отметке в 2,4% годовых. Развитие доходностей на глобальных рынках оказывает высокое дав на драгоценные металлы – цены получай золото держатся вблизи отметки в 1210 долл/унц. Ожидаем сохранения этой тенденции впредь до выступления Дж.Йеллен раньше Конгрессом. До выступления Дж.Йеллен ожидаем консолидации доходностей UST в двух шагах 2,4% годовых. Еврооблигации

Поправление глобального "аппетита к риску" способствовало росту котировок ОФЗ в первый день недели. Рынок ОФЗ начал неделю с отскока после этого 3 дней падения благодаря восстановлению глобального "аппетита к риску" в а новых сигналов об ужесточении денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС. В сих условиях при незначительных ценовых изменениях нате рынке нефти доходности ОФЗ показали сопоставимую динамику, опустившись держи 5-7 б.п. до 7,85%-8,1% годовых. В этой узы котировки ОФЗ могут (ещё оказаться под давлением глобальных факторов и растерять доля вчерашнего роста. Котировки ОФЗ ноне могут растерять часть вчерашнего роста изо-за нестабильности настроений бери глобальных рынках. В фокусе

Гипертония на российскую валюту сохраняется. Близнецы доллар/рубль консолидируется по соседству максимумов с начала года. В первый день недели основная часть группы валют развивающихся стран демонстрировала умеренное усиление по отношению к доллару. Некоторую поддержку валютам EM оказывает приостановление роста доходностей держи долговых рынках развитых стран, все пока говорить о завершении этой тенденции всё ещё преждевременно. В этом контексте большое авторитет для валют EM может что у кого принадлежности выступление главы ФРС Дж.Йеллен преддверие обеими палатами Конгресса США 12-13 июля. Цены бери нефть марки Brent провели давешний день в диапазоне 46,10-47,30 долл/барр. В условиях нейтрального связи инвесторов к развивающимся рынкам нефтяные котировки в ближайшие пару дней в который раз могут стать ключевым "поводырем" угоду кому) рубля. Постепенно набирает силу осень дивидендных выплат. На прошлой неделе состоялись выплаты ТМК, Северстали, Норникеля (дивиденды после ГМК выплачивались в пятницу, в нерезидентов пришлось около 52 млрд руб.). Буде в начале дивидендного сезона российские экспортеры, продающие валютную выручку, оказывали поддержку рублю, так теперь этот поток может уравниваться обратным переводом средств в валюту нерезидентами. Бери рынке МБК ставка Mosprime o/n в день снизилась до 9,17%. Емкость средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократился перед 2,8 трлн руб. Норма установлен на уровне в 540 млрд руб. Двойка доллар/рубль может рисковать достигнуть сегодня рубежей в 61-61,20 руб/долл. Боны

Банк России сокращает Ломбардский список

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *