Промсвязьбанк: Иск Роснефти и Башнефти не является судьбоносным событием для кредитного профиля АФК "Система"

Eщe oдним сoбытиeм, oкaзaвшимся вчeрa в цeнтрe внимaния, стaл зaключитeльный рaунд дeбaтoв кaндидaтoв в Президенты Франции. Полемизирование в целом прошли в благоприятном в (видах рынка ключе – после оценке телеканала BFM, Эммануэль Макрон одержал в них победу, хотя, скажем, по статистике сервиса микроблогов Twitter "репутация Марин Ле Пен упоминалось в 10% чаще". Американские фондовые индексы завершили устарелый день разнонаправленно. Доходность 10-летних гособлигаций США подросла после 2,32%-2,33%. Экономический календарь держи сегодня относительно не богат держи события, соответственно сегодня ожидаем по поводу спокойных торгов на глобальных площадках. Хотя уже завтра будут опубликованы ежемесячные эмпирика по рынку труда США, состоятся выступления различных представителей ФРС, и все на свете это будет происходить в преддверии решающего дня голосования кайфовый Франции, что может расширить нервозность на рынках. Еврооблигации

Чета доллар/рубль подбирается к максимальным отметкам месяца получай фоне снижения нефтяных котировок. Конек нефтяных котировок оказывает гипертоническая болезнь на позиции российской валюты в уклон последних торговых сессий. Цифры от Минэнерго США продемонстрировали сбавка запасов нефти на 2,4 млн барр. уменьшился вместимость стратегических запасов), но около этом на 28 тыс. барр/кальпа вырос среднедневной объем добычи. Точно по факту публикации статистики черное золото продемонстрировала локальное снижение, же пока ценам на "черное блеск" удается удерживаться вблизи минимальных уровней последних 5 мес. (50-50,50 долл/барр.). Систематизация валют развивающихся стран демонстрировала вечор локальное ослабление – рассейский рубль, южноафриканский ранд, мексиканский песо, бразильский реал снизились соответственно итогам дня на 0,4%-0,7% точно по отношению к доллару. Опубликованные итоги заседания Федрезерва неважный (=маловажный) стали сюрпризом для рынка – ставки оставлены без участия изменения, а ожидания инвесторов повышения ставки бери июньском заседании подросли а ещё сильнее, что на отечественный взгляд оказало ограниченное заражение на динамику валют emerging markets. До сего времени один фактор риска пользу кого рубля – дальнейшее снижение нефтяных котировок. В случае ухода цен получи нефть марки Brent пониже. Ant. выше 50 долл/барр. возрастают риски обновления максимумов месяца в паре уе/рубль, возможно, движение в направлении 59 руб/долл. Нате рынке МБК ставка Mosprime o/n в среду подросла перед 9,49%. Профицит банковской ликвидности получай сегодняшний день составляет 31 млрд руб. В случае дальнейшего снижения нефтяных котировок однако более актуальными могут покрытьс цели в районе 59 руб/долл. Ссудный капитал

В среду российские суверенные евробонды немножечко подрастали в длине при устойчивости позиций базовых активов, в часть числе перед итогами заседания ФРС. В среду российские суверенные евробонды несильно подрастали в длине при устойчивости позиций базовых активов, в томище числе перед итогами заседания ФРС. Присутствие этом нефть Brent безграмотный смогла показать восстановления позиций и позже публикации недельных данных сообразно запасам в США, торгуясь в среду для уровне 50,5-51 долл. из-за барр. (YTM 4,81% годовых). Подле этом CDS на Россию (5 планирование) вчера слегка подрос – держи 2 б.п. до 152 б.п. В среду значительное оскудение котировок было в евробондах AFK-19, которые ровно по итогам среды просели держи 3 фигуры, доходность подскочила до самого 4,65% годовых, после новостей, фигли во вторник, 2 мая, Арбитражный судилище Москвы зарегистрировал иск Роснефти и Башнефти к АФК Строй и АО Система-инвест (возьми 100% ее "дочка", миром с АФК Система владела Башнефтью в 2009-2014 гг.) держи 106,6 млрд руб. Понятная вещь, следует дождаться деталей иска, да даже в случае удовлетворения данного иска, казус не является судьбоносным к кредитного профиля Системы, у которой в области итогам 2016 г. на счетах. Проворней всего, при прочих равных, неравно для корпорации и акционеров мало-: неграмотный возникнет дополнительных рисков, в таком случае дальнейшего падения бумаг малограмотный произойдет, а в случае благоприятного исхода (точь в точь сокращение размера требований и др.) могут изобразить рост. По заседанию ФРС ожидания рынков оправдались – америкосовский регулятор оставил без изменений консигнация монетарной политики (ставки 0,75%-1%), подле этом сопроводительный пресс-релиз настраивает игроков рынка получи и распишись повышение ставок в июне (рыночная риск. Ant. невозможность подскочила с 70% до 98%). В результате, доходности UST-10 подросли с 2,29% до самого 2,33% годовых. FX/Денежные рынки

Контртребование Роснефти и Башнефти на 107 млрд руб. В фоне новостей об иске Башнефти и Роснефти к АФК Конструкция (требуют от последней наверстать убытки на сумму близко 107 млрд руб., причиненные Башнефти в результате ее реорганизации в 2014 г.) (резервный Системы по итогам среды потеряли чуть не 37%, МТС – сильнее 10%, Детского мира – больше 6%. Потери также были и в котировках облигаций АФК и ее "дочек". В большей степени пострадали бумаги самой Системы: евробонд AFK-19 просел за) один (приём на 3 фигуры (доходность поднялась нате 1,5% до 4,65% годовых), рублевые ссудный капитал Системы серий Б1P4 и Б1P5 подешевели сверху 2,5-3% до 100% ото номинала (доходности поднялись в 1,1%-1,3% до 10,0%-10,3%). Переоценка рисков неважный (=маловажный) обошла стороной и облигации МТС и Детского решетка. до 8,9%, а доходность выпуска Детского решетка серии БО-04 с 3-летней офертой – бери 25 б.п. до 9,6% годовых. В свою очередь стало известно, что требование поддержали власти Башкирии, которые являются держателем крупного пакета Башнефти. Миром с тем, сами стороны вероятного судебного разбирательства деталей касательно каких активов возникли спрос не сообщили. В то но время, по данным Интерфакс (со ссылкой бери источник), "в результате недобросовестных действий АФК Налаженность компания Башнефть была лишена косвенного владения акциями нескольких предприятий, в частности, ОАО "БЭСК" и ОАО "Уфаоргсинтез". И так (уже) того, Башнефть потеряла либерум вето на долг группы АФК Государственное устройство перед самой Башнефтью и лишилась части своих акций, которые были погашены до решению АФК Система". Без всяких, следует дождаться подтверждения деталей иска, а даже в случае удовлетворения данного запросы в полном объеме, событие маловыгодный является судьбоносным для кредитного профиля Системы, у которой согласно итогам 2016 г. на счетах. Метрическое свидетельство Долг/EBITDA по всей корпорации в случае заимствований средств в целях покрытия требований может понизиться с 2,6х в 2016 г. в район 3,2х, же не выше 3,5х. Сие может стать причиной к снижения кредитных рейтингов корпорации. Ожидаемая срок закрытия сделки – 15 июня. Хлеб от продажи НМТП кодла планирует направить на миоклония имеющегося долга, что позитивно интересах кредитного профиля компании. Согласованно отчетности по МСФО для 31.12.2016 г., EVRAZ имел коэффициент Чистый долг/EBITDA получи и распишись уровне 3,1х. Анонсированная локо позволит улучшить данный признак до 2,9х. до 4 972 млн долл. Старое агентство Moody's сообщило об улучшении прогноза согласно рейтингам Evraz Group S.A. с "Негативного" держи "Стабильный". Учитывая проводимую компанией политику соответственно оптимизации долга, ожидаем, что-что длинные евробонды EVRAZ продолжат рассчитывать премию к суверенной кривой. Забавно для покупки смотрятся выпуски EVRAZ-21 и EVRAZ-22, котируемые с доходностью 4,7% и 5,0% пропорционально, что содержит премию к суверенной неправедный 205 – 215 б.п.

Вчерашние аукционы ОФЗ продемонстрировали, чего долгосрочные инвесторы готовы расхватывать подорожавшие за последние недели бумаги не принимая во внимание премий к рынку. нефтью Brent. Таким образом, барахолка демонстрирует, что он поуже в полной мере отреагировал сверху снижение ключевой ставки 28 апреля возьми 50 б.п., и его динамика в ближайшие недели хорэ определяться другими факторами. Прошедшие былое аукционы ОФЗ продемонстрировали, подобно как несмотря на значительное ослабление доходностей за последние 2 недели, долгосрочные инвесторы готовы сторговать что бумаги на текущих уровнях сверх премий к рынку. составила 101,43% ото номинала (YTM 7,67%) при переспросе в 1,8 раза, бери новые 7-летние ОФЗ 26222 в объеме 25 млрд руб. – 97,26% с номинала (YTM 7,73%), при переспросе в 2,5 раза. ровно по номиналу. В результате, их жеребий на рынке по состоянию получай 01.04.2017 г. достигла 30,1% наперерез кому/чему 27,5% месяцем ранее. Точно по нашим оценкам, доля иностранных инвесторов в ликвидных выпусках с фиксированным купоном ранее превышает 50%, а на дальнем участке неверный – 70%, что делает русский долговой рынок уязвимым на внешних рисков. С этой точки зрения важное существенность имеет то, что монетарная курс ФРС пока остается последовательной и предсказуемой. Вчерась американский регулятор ожидаемо сохранил целевой охват процентных ставок на уровне 0,75-1,0%, подтвердив приманка намерения придерживаться курса сверху его плавное повышение в будущем. А другая там всего, поднятие ставок получай 25 б.п. произойдет на следующем заседании в июне – объективная возможность данного события оценивается рынком превыше 90%. Вчерашнее снижение котировок ОФЗ пока может получить продолжение, если бы цены на нефть опустятся вверх 50 долл. за барр. Корпоративные действие

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *