Промсвязьбанк: Облигации АФК "Система" продолжат оставаться под давлением

Ключeвым сoбытиeм пятницы стaлa публикaция дaнныx пo инфляции и рoзничным прoдaжaм в Штaтax. Индeкс пoтрeбитeльскиx цен снизился прежде минимальных уровней с ноября прошлого лета (1,6%), что служит до сего времени одним сигналом для Федрезерва малограмотный спешить с ужесточением монетарной политики. Рыночные ожидания повышения процентной ставки получай сентябрьском заседании ФРС опустились с 16,1% накануне 10,1%, на декабрьском – с 50% раньше 43,3%. На глобальном валютном рынке в пятницу американский рубль слабел по всему спектру валют. Американские фондовые индексы в пятницу прибавили 0,4%-0,6%, колориндекс S&P 500 вновь обновил максимальный элемент. Большой позитив наблюдается и для развивающихся рынков – дефлятор MSCI Emerging Markets торгуется сверху максимальных уровнях с первой половины 2015 г. Ото представителей Федрезерва на этой неделе новой информации инвесторы невыгодный получат ("неделя тишины"), потому-то внимание переключится на европейский балансир. В ближайшие дни ожидаем консолидацию доходностей 10-летних UST в диапазоне 2,3%-2,4% годовых. Еврооблигации

В пятницу российские суверенные евробонды росли в цене бери фоне снижения доходности UST, а опять же на подорожавшей нефти. В пятницу российские суверенные евробонды росли в цене для фоне снижения доходности базовых активов, а в свой черед на подорожавшей нефти. Напомним, в пятницу выходили розничные продажи в июне, которые сократились в 0,2% м/м при прогнозе роста для 0,1%, при этом числовой показатель CPI в июне не изменился м/м и увеличился возьми 1,6% г/г при ожидавшихся 1,7%. Возьми этом фоне рыночная вероятие подъема ставок в декабре снизилась прежде 43,3% против 50% раньше, рынки все меньше верят в всё ещё одно повышение ставок в 2017 г. В свою наряд, нефтяные котировки в пятницу продолжили увеличение к 49 долл./барр. в области смеси Brent, в т.ч. на данных объединение сокращению запасов и прогнозах МЭА, которое повысило оценку спроса в нефть до максимального следовать последние годы уровня (1,4 млн б/с). В итоге, бенчмарк RUS’26 в цене вырос получи и распишись 37 б.п. (YTM 4,18%), длинные евробонды RUS’42 и RUS’43 прибавили для 24-29 б.п. (YTM 4,99%-5,04%), новый 30-холодный выпуск RUS’47 – получи 33 б.п. Сегодня с утра кровь земли Brent продолжает удерживаться практически значения 49 долл./барр., по какой причине будет оказывать некоторую поддержку российскому сегменту евробондов. Однако, UST-10 в доходности вернулись в поле 2,33% годовых, что, поддай всего, потребует от инвесторов скажем так паузу до получения новых сигналов. Как никогда важным событием этой недели хватит (за глаза) заседание ЕЦБ в четверг, с которого не ждем изменения монетарной политики, однако при этом нельзя опускать сигналов от регулятора в области дальнейшей перспективе программы стимулов. Около этом сегодня выходит июньская стагфляция в еврозоне (в 12-00 мск). Российские евробонды сверху этой неделе продолжат глядеть на кого за динамикой UST. Важным событием хорошего понемножку заседание ЕЦБ. До сего российские бонды могут приостанавливать сложившиеся уровни. Пятница стала позитивным средь бела дня для всей группы валют развивающихся стран. Опубликованные в конце прошлой недели слабые сведения по инфляции и розничным продажам в США способствовали снижению доходностей для глобальном долговом рынке и оказали поддержку валютам EM. Рассейский рубль, южноафриканский ранд, бразильский реал, турецкая поэзия прибавили в пятницу 0,8%-1,3%. Цены сверху нефть марки Brent, забравшиеся в пятницу меньше отметки 49 долл/барр., тоже оказывали некоторую поддержку российской валюте. Чай все же основной фотоснимок для рубля мы связываем с динамикой глобальных рынков. Я полагаем, что до заседания ЕЦБ в текущий четверг какого-то глобального оптимизма держи рынках наблюдаться скорее неважный (=маловажный) будет, следовательно, большая номер позитива уже заложена в текущие уровни вдоль валютам EM. Наш базовый прогноз предполагает консолидацию пары гринбек/рубль вблизи текущих уровней – 58,8-59,6 руб/долл. Апогей налоговых выплат приходится получай 25-28 июля, когда компаниям предстоит уплачивать НДС, НДПИ, акцизы и бир на прибыль. Общую сумму выплат (кроме учета страховых взносов) да мы с тобой оцениваем в 920 млрд руб. Подводка налогового периода может показывать поддержку рублю, но далеко не думаем, что она пора и совесть знать весомой. Из других внутренних историй отметим, будто сегодня Роснефть уплачивает дивиденды (объединенный объем около 63,4 млрд руб.). Же наибольший объем дивидендов в этой неделе инвесторы получат в четвертый день недели от Лукойла и Татнефти, общим объемом 155 млрд руб. В рынке МБК ставка Mosprime o/n в пятницу смехотворно подросла до 9,17%. Габариты средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился вплоть до 2,91 трлн руб. Профицит банковской ликвидности для сегодняшний день составляет 144 млрд руб. Боны

Слабая макростатистика изо США дала импульс пользу кого подъема рынка ОФЗ в пятницу. Драйвером пользу кого роста котировок российских бумаг является нарастание привлекательности активов EM для глобальных инвесторов в условиях пересмотра перспектив ужесточения политики ФРС немного погодя осторожной риторики Дж.Йеллен и слабых пятничных статданных изо США. Годовая инфляция в США в июне замедлилась после минимальных с октября 2016 г. Подъему рынка ОФЗ в свой черед способствует благоприятная конъюнктура в сырьевых площадках: в пятницу каустобиолит Brent подорожала с 48,5 накануне 49 долл. за барр. – максимума с 6 июля. Отметим, что же кривая доходности вновь приобрела кукольный отрицательный наклон, что, сверху наш взгляд, объясняется июньским ускорением инфляции в РФ до самого 4,4%, скорректировавшим ожидания рынка за краткосрочной траектории движения первостепенный ставки. Сдержанная реакция рынка UST для последние статданные позволяет помыслить, что растущий импульс в активах EM полно постепенно затухать. Как испытание, наиболее вероятным сценарием с целью рынка ОФЗ в ближайшие момент мы считаем консолидацию для текущих уровнях. Сегодня ожидаем консолидации рынка ОФЗ впоследствии существенного роста их котировок вслед последние несколько дней. Корпоративные действие

СУЭК (Ва3/-/-): итоги 1 настил. 2017 г. 2017 г. по МСФО. перед 26,9%. Чистая прибыль компании выросла в 3,4 раза предварительно 322 млн долл. СУЭК воспользовался благоприятной внешней конъюнктурой, перенаправив частью продажи с внутреннего рынка. Окр того, компания отметила, аюшки? уделяет "особое внимание контролю затрат, повышению производительности труда и развитию логистики, в часть числе увеличивая парк железнодорожных вагонов и расширяя мощности собственных портов". Быть этом размер самого долга проблески вырос в 1 пол. Короткий записано СУЭК на конец июня составил 913 млн долл. (облепление около 31%). Вместе с тем, в мае 2017 г. компаша привлекла предэкспортный синдицированного кредита в сумму 1 млрд долл., закрыв запрос рефинансирования. Ранее менеджмент СУЭК заявлял, который компания может выйти бери рынок бондов не вперед следующего года, причем, разнесение будет зависеть от пруд и объема инвестиций компании (в 2017 CAPEX приближенно 500 млн долл.). В свою хвост, среди обращающихся облигаций СУЭК как никогда ликвидный выпуск серии Б1P1R торгуется с доходностью 8,62%-8,74% годовых близ дюрации 1,98 года, который в целом на уровне бондов с рейтингом "ВВ", учитывает положительные изменения в кредитном профиле компании. с-за ареста имущества вдоль иску Роснефти. Компания сообщает, кое-что наступление технического дефолта связано с арестом принадлежащих Корпорации акций МТС (31,76%), Медси (100%) и БЭСК (90,47%), наложенным Арбитражным судом Республики Башкортостан в рамках рассмотрения иска Роснефти, Башнефти и Республики Башкортостан к АФК Средство о взыскании 170,6 млрд руб. убытков, понесенных Башнефтью в знакомства с ее реорганизацией. Арест пакетов акций ограничивает внутренние резервы АФК Система по привлечению ликвидности около залог данных активов в случае удовлетворения иска судом, почто негативно для АФК Порядок. Кроме того, для корпорации отрицательно сокращение дивидендного потока, какой-нибудь является основным источником доходов. Бери конец марта 2017 г., незапятнанный долг АФК Система составлял 73,8 млрд руб. Рублевые выпуски облигаций АФК Государственное устройство сейчас торгуются с доходностью 13 – 18% годовых близ дюрации 1,0 - 3,6 года, торговые связи с евробондом AFK-19 проходили в пятницу с доходностью 8,8% годовых.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *