Промсвязьбанк: Сегодня российские суверенные евробонды могут отыграть рост доходности UST

Интeгрaция Пoчты Рoссии с гoсудaрствoм прoявляeтся чeрeз знaчитeльныe финaнсoвыe пoтoки, кoтoрыe oбслуживaeт Пoчтa России. Эстафета России через сеть офисов и агентов осуществляет выплаты пенсий и социальных пособий, доставляя неподалёку 40% всех пенсий во (избежание 15,6 млн человек. Почтовое отделение России регулярно получает трансферты изо Пенсионного фонда России и оплату ради данную услугу, на которую доводится 20% выручки компании. Почтовая контора России также предоставляет служба госорганам (9% выручки), в томик числе ФНС, Министерству обороны, государственным центрам организации дорожного движения и т.д. Числом данным РСБУ за 9м2016 г. заработок Почты России составила 119,7 млрд руб., почто на 8,2% превышает средства за 9м2015 г. против 2,7 млрд руб. вслед 9м2015 г. Совокупный финансовый (денежное) обязательство Почты России на 30.09.2016 г. В 30 сентября 2016 г. денежные фонды и депозиты компании составляли 16,1 млрд руб., в чем дело? полностью покрывает долг к уплате в 2017-2019 гг. Обращающиеся выпуски облигаций Почты России имеют ограниченную мобильность и котируются с доходностью 9,4% – 9,5% годовых возле дюрации 1,5 – 2,2 лета. Учитывая ткущую рыночную конъюнктуру и долговязый кредитный рейтинг Почты России, автор считаем, что покупка нового займа с 4-х летней офертой интересна с доходностью с 9,25% годовых. Рост котировок бондов Почты России получи и распишись вторичном рынке может взять шефство приток средств в НПФ в апреле, будто будет стимулировать спрос возьми новые длинные корпоративные займы.

Настоящее на аукционах ОФЗ инвесторам будут предложены 16-летние ОФЗ-ПД серии 26221 нате сумму 25 млрд руб. и флоатер 24019 с погашением в октябре 2019 г. сверху сумму 20 млрд руб. Талантливость аукционы станут последними в этом квартале, благодаря тому Минфину необходимо реализовывать огулом объем для выполнения плана, ась? повышает шансы участников нате получение премии в доходности к рынку в случае как слону дробина хорошего спроса. Текущую рыночную конъюнктуру дозволяется охарактеризовать как нейтральную: ради прошедшую неделю доходности ОФЗ изменились погоды не делает при небольших колебаниях нефтяных цен по соседству 51 долл. за барр. по части Brent и снижении доходности UST-10 бери 6 б.п. до 9,75%, поскольку спад шага с 50 б.п. до 25 б.п. понижает вероятность смягчения ДКП ускоренными темпами в будущем. Длинные ОФЗ-ПД в последние недели неуязвимо пользуются хорошим спросом. Ажно 22 марта, когда цены для нефть Brent опускались вверх 50 долл. за барр., Минфину посчастливилось разместить 9- летний выхлопная труба 26219 в полном объеме и объединение рыночным уровням. Величина спроса в таком разе составила 42,392 млрд руб. числом номиналу. Сегодня мы ожидаем двукратного переспроса получи и распишись ОФЗ 26221 по средневзвешенной цене 97,0-97,1% через номинала (YTM 8,18-8,19%). ОФЗ-ПК в хвосте раз предлагались на аукционах 15 февраля: Минфин вот-вот неохотно размещает выпуски с высокими купонами, одначе выбор в пользу флоатера, согласно-видимому, стал разовой необходимостью угоду кому) выполнения квартального плана изо-за слабого спроса получи короткие ОФЗ-ПД держи прошлой неделе. Считаем, точно дефицит предложения флоатеров долженствует сыграть свою роль получай сегодняшнем аукционе, и спрос для выпуск 24019 может обогнать предложение в 3-3,5 раза. Продвинутый интерес, вероятно, проявят крупные банки, которым должно исполнять требования по ПКЛ. Средневзвешенную цену ждем в интервале 101,5-101,55% с номинала, что, по нашим оценкам, соответствует ожидаемой доходности в районе 8,2-8,3%, которая ничтожно отличается от доходности классической гнутый ОФЗ. Корпоративные события

Русский рубль остается сильно скоррелированным с другими валютами развивающихся стран. Нет слов вторник на глобальных рынках наблюдалось заглаживание всей группы валют развивающихся стран. Общероссийский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, турецкая муза продемонстрировали ослабление против американского доллара держи 0,2-1,2%. Вчерашнее ослабление валют EM, знать, в первую очередь связано с попытками укрепления доллара получай глобальном валютном рынке. Посреди основных валют EM российский рублевка вчера продемонстрировал минимальное смягчение, поддержка для рубля, правдоподобно, исходила со стороны завершающего налогового периода. Некоторая локальная протекция для рубля сегодня может опираться от аукционов Минфина в области размещению ОФЗ (Минфин планирует поселить 2 выпуска с суммарным объемом в 45 млрд руб.). Получи и распишись налоговом периоде пара крючок/рубль не смогла переродить минимумы этого года (акватория отметки в 56,50 руб/долл.), всё же попыток сделать это в ближайшее времена в случае восстановления нефтяных котировок пишущий эти строки не исключаем. На рынке МБК шатер Mosprime o/n во вторник поднялась вплоть до 10,06%. Объем средств банков получай корсчетах и депозитах в ЦБ снизился задолго. Ant. с 2,35 трлн руб. Сегодняшнее ЦБ РФ проведет депонентский аукцион сроком на 1 неделю. Закачаешься вторник в условиях нейтрального внешнего фона волатильность в рынке ОФЗ оставалась низкой и объединение итогам дня значимых изменений котировок рублевых гособлигаций никак не произошло. Доходности выпусков с погашением в 2020-2033 гг. находятся в интервале 7,95-8,2% годовых. Дивиденд представляют опубликованные вчера показатели ЦБ о доле нерезидентов в ОФЗ: до состоянию на 1 февраля норматив достиг 28,1% (+1,2 п.п. за диск)), повторив исторический максимум мая 2013 г. Таким образом, вложения нерезидентов составили почти 80% ото месячного прироста рынка ОФЗ величиной 120 млрд руб. Знать, все большую важность в (видах котировок рублевых гособлигаций приобретает крепость курса рубля, которая то время) как сохраняется на повышенном уровне. Нате первичном рынке в рамках еженедельных аукционов ОФЗ инвесторам сейчас будут предложены 16-летние ОФЗ-ПД серии 26221 получи сумму 25 млрд руб. в сумму 20 млрд руб. Ожидаем хорошего спроса нате оба выпуска по близким ко вторичному рынку уровням. В корпоративном сегменте 30 Марфа состоится сбор заявок получай облигации АФК Системы (–/BB/ВB-) серии 001Р-06 объемом 15 млрд руб. Цель ставки 1-го купона – 9,00-9,15% годовых, что же соответствует доходности к 5-летней оферте для уроне 9,20-9,36% годовых. Бери 4 апреля запланирован сбор заявок получи облигации Детского мира (-/В+/-) серии Потому что-04 объемом 3 млрд руб. Цель ставки 1 купона составляет 9,85%-10,10%, чисто соответствует доходности к 3- летней оферте в размере 10,09%-10,36% годовых. Полагаем, что такое? в условиях текущей конъюнктуры у обеих эмитентов получится разместиться согласно нижним границам заданных купонных ориентиров. Предпосылок исполнение) выхода рынка ОФЗ с боковика пока не наблюдается. В фокусе

Глобальные рынки

Аукционы ОФЗ

Почтовая контора России (–/–/ВВВ-): первичное букировка. ФГУП Почта России планирует 30 Марфа провести сбор заявок инвесторов нате новый выпуск облигаций серии Потому что-04 объемом 5 млрд руб. Цель ставки купона объявлен в диапазоне 9,15- 9,35% годовых (YTP 9,36-9,57%), оферта насквозь 4 года. Кредитный рейтинг Почты России соответствует суверенному рейтингу России ото агентства Fitch ("ВВВ-", предсказание стабильный). В пресс-релизе Fitch записано, что "кредитный рейтинг Почты России отражает 100% госсобственность, придирчивый контроль и особый правовой положение. Помимо этого, рейтинги учитывают уникальную миссия компании как государственного института, предоставляющего стратегически важные универсальные почтовые служба. Кроме того, рейтинги находятся для одном уровне с суверенными вследствие операционной и финансовой интеграции компании с государством."

На сегодняшний день должен быть запущен суд выхода Британии из состава Yes. Американские фондовые индексы завершили вернисаж ростом котировок на 0,6-0,7% возьми фоне позитивной макроэкономической статистики (препоручение. Ant. недоверие потребителей в США поднялось перед максимума за 16 планирование) и переключения внимания инвесторов с Obamacare возьми налоговую реформу в США. Актер-министр Великобритании Т.Мэй прожитое подписала письмо, которое запускает метаморфизм выхода Британии из Йес, и сегодня это письмо следует быть доставлено в Европейский напутствие. за барр. В итоге, бенчмарк RUS’23 был "в плюсе" держи 9 б.п. (YTM 3,61%), длинные выпуски RUS’42 и RUS’43 подросли в 14-37 б.п. (YTM 4,94%-4,95%). Вместе с тем, российские евробонды приставки не- успели отыграть рост доходности базовых активов чего не наелся вечером во вторник – UST-10 достигли 2,41%-2,42% годовых, в томик числе после выхода позитивной статистики в США (дефлятор доверия потребителей к экономике подскочил раньше многолетних максимумов). Кроме того, у рынков могли народиться надежды на фоне заявлений представителей республиканской партии, что такое? Конгресс может вновь вернуться к вопросу реформы здравоохранения в скором времени. Цель доходности около 8% годовых. объемом 500 млн долл. Сверху наш взгляд, новый издание МКБ с объявленным ориентиром представляет польза для покупки. Газпром нонче проводит размещение 7-летнего евробонда в британских фунтах. Уникальн выпуск Gazprom-20 GBP торгуется с доходностью 2,91%/3,2 г. Поддержку может делать подорожавшая нефть. Важная статистика в США кончайте выходить в чт-пт.: финальная понимание ВВП, индекс core PCE и личные средства/расходы, индексы деловой активности. Нонче российские суверенные евробонды могут сыграть рост доходности UST. FX/Денежные рынки

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *