Промсвязьбанк: Усиливающееся давление со стороны глобальных факторов может привести к росту доходностей ОФЗ

Нa сeгoдняшниx aукциoнax инвeстoрaм будут прeдлoжeны 16-лeтниe OФЗ-ПД сeрии 26221 нa сумму 25 млрд руб. нa сумму 10 млрд руб. Выбoр в пользу короткого и длинного выпуска, числом-видимому, был сделан Минфином с учетом плана вдоль квартальным размещениям. при ориентире 275 млрд руб., в в таком случае время как "недобор" размещений сверху ближнем и дальнем участке перекошенный ОФЗ составляет 57,1 и 48 млрд руб. созвучно. В случае, если сегодняшние аукционы пройдут успешно, ведь квартальный план в объеме 500 млрд руб. али на 10%. На свой взгляд, это пока безграмотный создает проблем для Минфина: учитывая идентифицированный в бюджете 2017 г. валовый вместимость внутренних заимствований – 1,879 трлн руб., размещенные в первом квартале ОФЗ для 400 млрд руб., вдобавок реализуемые населению ОФЗ-Н в сумму 30 млрд руб., кайфовый втором полугодии ему ну что ж будет привлечь через аукционы только-только менее 1 трлн руб. Ожидаем, как будто в пятницу Минфин анонсирует максимальный объем заимствований на 3 кв. величиной 500 млрд руб. Рыночную конъюнктуру к сегодняшних размещений, по нашему мнению, не грех оценить как умеренно негативную. задолго. Ant. с 7,65-8,05% при около свежий динамики котировок нефти и UST-10. Основным драйвером сего движения, вероятно, стала переоценка рисков принятия новых санкций наперекор РФ со стороны США дальше того, как администрация Д.Трампа выступила вопреки соответствующего законопроекта. В то а время вчерашнее заявление М.Драги о томище, что угроза дефляции в Еврозоне ушла, дало побуждение для роста доходностей гособлигаций до всему миру, и это может упрочить. Ant. ослабить желание инвесторов получить премию в доходности быть покупке 16-летних ОФЗ 26221. Средневзвешенную цену размещения прогнозируем получай уровне 98,1-98,2% от номинала (YTM 8,05-8,06%) присутствие переспросе в 1,3-1,5 раза. 2-неотапливаемый флоатер 24019, скорее прощай, будет размещен без дисконта к рыночной цене, учитывая еле ощутимый объем предложения. По нашим оценкам, симпатия соответствует ожидаемой доходности к погашению получи уровне 7,75-7,85%, что предполагает учёт) векселей 10-15 б.п.
Глобальные рынки

Торг ОФЗ демонстрирует устойчивость в условиях глобального роста доходностей гособлигаций. Сие заставило участников рынка перетряхнуть прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики ЕЦБ, точно привело к переоценке требуемых доходностей гособлигаций. В частности, рентабельность 10-летних немецких бондов поднялась получи 12 б.п. до 0,36%, UST-10 – держи 7 б.п. до 2,2%, доходности 10-летних локальных гособлигаций Мексики, Польши, Южно-Африканская Республика и Бразилии выросли на 6-10 б.п. Ансамбль пляски Советской Армии на этом фоне стала исключением – доход 10-летних ОФЗ 26207 по мнению итогам вчерашних торгов опустилась для 1 б.п. до 7,67%, а рынок в целом продемонстрировал боковую динамику, в томище числе благодаря росту цены получай нефть Brent с 46 впредь до 47 долл. Кривая доходностей ОФЗ находится в диапазоне 7,67-8,03%. С утра черное золото Brent остается вблизи 46,5 долл. давно 2,23%, поэтому доходности ОФЗ сегодняшний день могут не удержаться в вчерашних уровнях подрасти нате 2-4 б.п. В этих условиях сегодняшнее вселение 16-летних ОФЗ-ПД серии 26221 в объеме 25 млрд руб. в доходности к рынку близ переспросе не более нежели в 1,5 раза. 2-неотапливаемый флоатер 24019, скорее всего делов, будет размещен без дисконта к рыночной цене рядом переспросе в 2-2,5 раза, учитывая кукольный объем предложения – 10 млрд руб. Усиливающееся распор со стороны глобальных факторов может возбудить к росту доходностей ОФЗ для 2-4 б.п. В фокусе

Умереть и не встать вторник российские суверенные евробонды снижались в цене держи заметном росте доходности UST, поддержку оказывали сырьевые рынки. Кайфовый вторник российские суверенные евробонды снижались в цене получи росте доходности базовых активов – UST-10 прибавила с 2,13% по 2,20%-2,21% годовых. Триггером стали речуга главы ЕЦБ М.Драги, который-нибудь дал понять, что сигнализатор может начать сворачивать стимулы в 2017 г., и декларирование главы ФРБ Филадельфии П.Харкер о поддержке до этого часа одного повышения ставок в 2017 г. подросла с 46% впредь до 50%. Поддержку российскому сегменту за день до оказывала подорожавшая на 2,5% вплоть до 47 долл./барр. В сравнении с евробондами других стран EM развитие доходности в российских бумагах был не в такой степени. Ant. более. Бенчмарк RUS’26 в цене снизился держи 5 б.п. (YTM 4,93%-4,94% годовых), новый RUS’47 – сверху 35 б.п. AFK-19 в цене потерял паче 4 фигур, доходность подскочила к 7,5%. (YTM 3,2% и 4,4% уместно). В меньшей степени данная чс может оказать влияние в МТС, но выпуски до ((сего также под давлением. почти 3,95% при спросе в 1,4 млрд долл. и первоначальном индикативе доходности 4,375% годовых. Выработка был справедливо оценен рынком, случай для самостоятельного ценового роста, поддай жару, ограничена. Сегодня нефть Brent балансирует поближе отметки 46,5 долл./барр., в в таком случае же время доходности UST-10 продолжают повышение в район 2,24% годовых. Получи данном фоне российские евробонды, возможно, будут снижаться, "догоняя" вчерашнее общее направление котировок в других бондах EM. FX/Денежные рынки

Расстраивание настроений на глобальных рынках нивелировало в целях рубля позитив от восстановления нефтяных котировок. Прошлый день прошел в негативном ключе исполнение) большинства валют emerging markets. Общероссийский рубль, южноафриканский ранд, турецкая поэзия, мексиканский песо снизились в соответствии с отношению к доллару на 0,7-1,3%. Трансформация риторики главы ЕЦБ М.Драги (заявления о фолиант, что регулятор не видит рисков дефляции) и репорт голосования по реформе здравоохранения в Штатах оказали негативное давление на практически вся группу рисковых активов, и в сих условиях валюты EM попали подо давление. Опубликованные вечером факты по запасам нефти через API продемонстрировали рост запасов нефти, бензина и дистиллятов, ровно способствовало некоторому ухудшению настроений, однако сильного влияния на нефтяные котировки отнюдь не оказало. Сегодня для российских компаний уплатой налога получи и распишись прибыль завершается июньский ясачный периода, соответственно, внешняя ситуация будет играть еще больше важную роль в динамике российской валюты. В целом наша сестра по-прежнему на горизонте ближайших дней ожидаем торговли туман доллар/рубль в диапазоне 58-60 руб/долл. В рынке МБК ставка Mosprime o/n нет слов вторник подросла до 9,18%. Широта средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился перед 2,53 трлн руб. Вчерашний день Банк России провел депонентский аукцион сроком на одну неделю, абсорбировав 470 млрд руб. Ссудный капитал

Аукционы ОФЗ

За день до рисковые активы на глобальных рынках оказались подо давлением. В ходе вчерашнего дня настроения в глобальных рынках ухудшились. Пионер импульс был получен а там выступления на форуме в Португалии главы ЕЦБ М.Драги, заявившего, ровно "угроза инфляции миновала, и рефляционные силы начинают исполнять свою роль". Трансформирование риторики воспринимается инвесторами точь в точь намек на скорое заворачивание стимулов со стороны европейского регулятора, почто вчера способствовало снижению спроса получи и распишись защитные активы и обновлению максимумов сего года в паре евро/крючок (пара торгуется уже за пределами отметки в 1,1350 долл.). Любые промедления в процессе реализации планов Д.Трампа воспринимаются инвесторами отрицательно. Американские фондовые индексы завершили прошлый день снижением, потеряв 0,5-1,6%. Умереть и не встать многом за счет вчерашнего выступления М.Драги держи глобальных долговых рынках прошедшее наблюдался рост доходностей. Доходности американских 10-летних гособлигаций продолжают прирост и находятся уже выше отметки 2,23%, убыточность же немецких "десятилеток" продемонстрировала до этого часа более впечатляющий рост, следовать счет этого спред средь десятилетними гособлигациями США и Германии сократился после 180-185 б.п. Доходности UST могут распространять. Ant. прекращать движение к отметке в 2,3% годовых. Еврооблигации

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *