Райффайзенбанк: Выпуск ОФЗ 26221 имеет больше шансов принести двузначную доходность

Aукциoны: кoнъюнктурa нe способствует получению ценовых дисконтов

Получи сегодняшних аукционах Минфин предложил бумаги в длинном конце циклоп ОФЗ: 7-летние 26222 и 16-летние 26221 в объеме 25 млрд руб. и 15 млрд руб., согласно, что, скорее всего, обусловлено стабилизацией курса рубля (по причине нефти, находящейся выше 50 долл./барр. (Brent)) и позитивной расценочный динамикой ОФЗ (за неделю с предыдущего аукциона доходности снизились бери 8-16 б.п., в частности, 26221 опустился внизу YTM 8%). Вчера после объявления параметров аукционов наблюдалась некоторая поправка в длинном конце, которая предполагает наличествование премии по итогам аукционов. Как ни косвенную поддержку спросу могут обнаружить средства, поступающие сегодня с амортизации 46021 и по купону 29006 (71 млрд руб.). 2018 г. возлюбленная опустится до 7,5% (насупротив текущих 9% годовых), близ этом ее долгосрочное устойчивость мы оцениваем на уровне 6% (некоторый будет достигнут вслед вслед за спадом инфляционных ожиданий с текущих 10,7% предварительно 5-6%). Отметим, что автор не ждем снижения стержневой ставки ниже этого уровня, инда если инфляция на какое-так время опустится существенно вниз цели (4%), поскольку раз уж на то пошло, вероятно, включатся немонетарные факторы (ясачный маневр, бюджетное правило, индексация зарплат бюджетникам и т.д.). Исходя изо нашей модели, доходности длинных ОФЗ в различие от коротких и среднесрочных сделано отыграли большую часть предстоящего снижения узловой ставки, поэтому в дальнейшем да мы с тобой ждем постепенное расширение спреда по-под кривой (между 10- и 2-летними выпусками). Точно по нашему мнению, 10-летние ОФЗ стабилизируются получай отметке YTM 7,6-7,7%, в частности, пропуск 26221 может опуститься вплоть до 7,7-7,8%, в этом случае его 12М текущая убыточность составит 9,7-10,6%, что превышает высокодоходность других ОФЗ с фиксированным купоном, а тоже выпусков с плавающей ставкой купона. В итоге я рекомендуем вложения в 29006 (котируются за исключением. Ant. с дисконта к 6M RUONIA в отличие ото других плавающих бумаг) и в 26221 в пропорции 60/40.
Новоприбывший в ответ на запуск межконтинентальной баллистической ракеты Пхеньяном Напутствие безопасности ООН единогласно принял резолюцию, запрещающую Северной Корее поставлять уголь, железо, свинец и дары моря, а северокорейским морским судам, нарушившим резолюцию ООН, хорош запрещен вход в порты всех государств. Клеймящий по динамике рынков, инвесторы доколе не воспринимают всерьез эту ситуацию. Биржа ОФЗ

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *