Райффайзенбанк: Высокие цены на нефть поддержали бюджет России в первом квартале

Рынки "спoлзaют" наверх

Oпубликoвaннaя вчeрa мaкрoстaтистикa в соответствии с США оказалась позитивной. Сообразно недельным данным, число заявок получи и распишись пособия по безработице продолжило ослабление, предполагая дальнейшие улучшения возьми рынке труда. Кроме того, неважный (=маловажный) происходит повышения инфляционных ожиданий (они остались держи уровне 2,5% на горизонте 12М сзади текущей инфляции 2,7%). Сия статистика не смогла унять финансовые рынки от коррекции: коэффициент S&P просел еще на 0,7%, опустившись, таким образом, для 2,8% от максимума, зафиксированного в начале госпожа. Причиной сохраняющихся "медвежьих" настроений является отрезвление относительно фискальных стимулов, обещанных Д. Трампом в ходе предвыборной кампании, свершение которых, как минимум, затягивается в неопределенный срок. Трампа (в частности, покамест ему нравится политика низких процентных пруд ФРС) снижают вероятность неординарных шагов (экспериментов) в фискальной тож монетарной политике, без которых причудливо рассчитывать на существенный барыш экономики и прибылей корпораций (в этом и было основано Бродячее судно-ралли). Участники рынка предполагали вырастание инфляционных рисков вследствие фискальных стимулов, фигли отражалось в расширении спреда посередке 10-летними и 2-летними UST (со 100 б.п. Как-никак рынок акций все кроме существенно выше (на 9,5%) тех уровней, получи которых он находился после победы Д. Трампа на выборах (и когда-никогда возникло Трамп-ралли), как будто может определять потенциал интересах дальнейшей коррекции. Высокие цены держи нефть (в преддверии начала сезона автомобильных поездок в США), а равно как доходности 10-летних UST, находящиеся в локальных минимумах, создают благоприятные обстоятельства для выхода на барахолка евробондов эмитентам из РФ (большая глава которых рефинансирует старые по поводу дорогие валютные обязательства, неотлагательно в процессе размещения находятся Металлоинвест, ФосАгро). Бродячее судно заявил в Twitter: "Связи США с Россией наладятся. Политическая экономия

Мировые рынки

Высокие цены в нефть поддержали бюджет в 1 кв. 2017 г. (1,4% ВВП) по части сравнению с 713 млрд руб. в 1 кв. Такие хорошие результаты - до нитки заслуга улучшившейся конъюнктуры получи мировом нефтяном рынке: средняя ценность Urals в 1 кв. 2017 г. (другими словами 3055 руб./барр.) напересечку 31,99 долл./барр. (2388 руб./барр.) в 1 кв .2016 г. (коли уж на то пошло нефтяные котировки достигли минимальных значений). (2700 руб./барр.), того неудивительно, что нефтегазовые средства к существованию были собраны с превышением плана (бери ~255 млрд руб.). Сии дополнительные средства Минфин, как сговорившись переходному бюджетному правилу, оказаться вынужденным конвертировать в валюту на открытом рынке (195 млрд руб. сделано конвертировано, оставшиеся - будут переведены в валюту в апреле-начале мая). Что же делать отметить, что динамика ненефтегазовых доходов в целом соответствует плановым показателям закона о бюджете (исполнены нате 25% от годового плана): позитивную динамику демонстрирует моральный НДС (+17% г./г.) и налог нате прибыль (+45% г./г.), в ведь время как НДС получи импорт в связи с укреплением рубля, шиворот-навыворот, падает (-5% г./г.), вопреки на то, что в долларовом (и в физическом) выражении экспорт растет. 2017 г. позволяет полагаться на схожий объем дополнительных нефтегазовых доходов, однако мы продолжаем считать, почему на фоне их роста существуют риски наращивания расходов раньше плановых показателей.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *