Райффайзенбанк: Дефолт квазисуверенного банка Азербайджана не повлиял на рынки

VEON: свoбoднoгo дeнeжнoгo пoтoкa xвaтит нате всех

Основным событием вчерашнего дня стал банкротство по выпуску банка МБА (-/B1/BB) возьми 100 млн долл.: как по команде информации СМИ, держателям евробондов брось предложен их обмен (в рамках процесса реструктуризации) держи суверенные выпуски Азербайджана (в обращении находится AZERBJ 24 в 1,25 млрд долл.). копилка был убыточен уже бери уровне чистого процентного дохода, чего не позволило ему отправить средства на резервирование проблемных активов (строгий убыток ~210 млн долл. привел к снижению капитала 1-ого уровня прежде 366 млн долл., ведь есть при такой убыточности капитала могло сделано не остаться). Для сравнения, молния Russia 23 котируется с YTM 3,4%, его эмитент имеет международные резервы (400 млрд долл.), которые стократно покрывают размер публичного долга (39 млрд долл.) и близки в области размеру к совокупному внешнему долгу квазисуверенных эмитентов. Я сохраняем рекомендацию на покупку евробондов Russia 28 (имеющих наибольшую текущую доход в GEM с минимальным уровнем кредитного отметка). Рынок корпоративных облигаций

Мировые рынки

Банкротство квазисуверенного банка Азербайджана неважный (=маловажный) повлиял на рынки

VEON (BB/Ba2/BB+) прошлое опубликовал финансовые результаты из-за 1 кв. 2017 г., продемонстрировав значимый рост основных показателей по причине укреплению валют развивающихся рынков к доллару, все без учета валютных факторов результаты оказались скромнее: выгода снизилась на 1% г./г., скорректированная EBITDA выросла бери 0,5% г./г. Российский Вымпелком, невзирая на снижение консолидированной выручки получи 2% г./г., продемонстрировал улучшение динамики роста выручки с услуг мобильной связи, которая увеличилась сверху 1% г./г., подтверждая наметившуюся в конце прошлого лета тенденцию оздоровления рынка. Управление подтвердил прогноз на 2017 г. и даровой денежный поток на уровне 700-800 млн долл., какими судьбами, теоретически, должно привести к снижению долговой нагрузки к концу возраст. Однако выяснилось, что закачаешься 2 кв. в Пакистане состоится продажа с молотка на частоты, минимальная ставка которых составит 295 млн долл. Нате аукционе будет разыгран только (лишь) один лот, поэтому убирать вероятность острой конкурентной борьбы посередине четырьмя операторами, хотя описание VEON не ожидает повышенного ажиотажа. Присутствие этом менеджмент VEON заявил, по какой причине участие в аукционе не повлияет возьми их намерение платить "значительные и прогрессивные" дивиденды. В апреле VEON выплатил финальные дивиденды после 2016 г. в размере 343 млн долл., а статья прогрессивности дивидендов подразумевает выплаты в размере маловыгодный менее 405 млн долл. ради 2017 г., вероятно, двумя траншами – нет слов второй половине 2017 г. и в первой половине 2018 г. Отметим как и, что, по словам руководства VEON, возле сохранении текущих курсов национальных валют к доллару, независимый денежный поток, скорее всего ((и) делов, превысит первоначальные ориентиры. Автор сохраняем рекомендацию на покупку VIP-GTH 23 (@7,25%) с YTM 5,5%, спред которых к старшим бумагам VIP 23 паки расширился до 85 б.п. (с минимума в 20 б.п., при среднем значении спреда 60 б.п.).

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *