Райффайзенбанк: Избыток валютной ликвидности сохраняется, несмотря на ухудшение сальдо текущего счета

Сoглaснo oпубликoвaннoму ЦБ oбзoру бaнкoвскoгo сектора, в июне банками была получена хала в размере 117,3 млрд руб. (напересечку 99,7 млрд руб.). встречный 72 млрд руб. Габариты остатков на клиентских счетах (в основном юрлиц) сократился получи 3,8 млрд долл. Таким образом, в результате кредитно-депозитных операций изо системы произошел отток валютной ликвидности получи 0,7 млрд долл. Пользу кого погашения задолженности по валютному РЕПО преддверие ЦБ РФ (0,9 млрд долл.), а да банками-нерезидентами (0,5 млрд долл.) российские банки использовали домашние высоколиквидные активы: их размер сократился получай 2,8 млрд долл. Отметим, какими судьбами несмотря на отток валюты по мнению кредитно-депозитным операциям, они нарастили вложения в долговые ценные бумаги в валюте (евробонды) возьми 1,1 млрд долл. Отметим, а евробонды все еще имеют долговязый процентный спред: суверенные выпуски предлагают нерентабельность более 3,5% к погашению минуя 5 лет, при этом, вдоль нашим оценкам, стоимость валютного фондирования у банков в среднем составляет 0,8% годовых. Совокупность избыточной валютной ликвидности (=депозиты и корсчета в банках-нерезидентах - остатки клиентов для расчетных счетах) почти приставки не- изменился м./м., составив 6,4 млрд долл. Ключевой причиной, по которой отрицательное баланс счета текущих операций безлюдный (=малолюдный) сказалось на избытке валютной ликвидности, соответственно нашему мнению, является неспецифично высокий ввоз капитала корпоративным сектором (9,3 млрд долл.), какой-никакой, скорее всего, и пошел бери погашение долга перед российскими банками. Кроме этих средств избыток валютной ликвидности был бы исчерпан ранее в конце июня. В рублевой части баланса сохранилась кредитная предприимчивость (прирост кредитного портфеля, в основном после счет розничного сегмента, составил 183 млрд руб., капиталовложения в рублевые долговые ценные бумаги - 126 млрд руб.), рядом этом на рублевые счета клиентов поступило как только 200 млрд руб. (со счетов корпоративных клиентов наблюдался оттекание). Образовавшийся дефицит рублевой ликвидности был покрыт из-за счет увеличения долга ранее ЦБ и Минфином (+220 млрд руб.). Толкучий ОФЗ

Аукционы: Минфин решился поднять предложение

На сегодняшних аукционах Минфин предлагает ОФЗ в сумму 39 млрд руб. (5-летние 26220 и 16-летние 26221), осязаемо увеличив предложение в сравнении с предшествующим аукционом (30 млрд руб.), рано ли участники предъявили высокий нуждаемость на бумаги с фиксированной ставкой. После прошедшую неделю на фоне восстановления цен возьми нефть и укрепления рубля (пониже. Ant. выше 60 руб./долл.) доходности повдоль кривой ОФЗ опустились получи и распишись 8 б.п., в частности, длинный выпуск 26221 достиг отметки YTM 8,03% (вперекор последнего локального максимума YTM 8,16%). Учитывая охват предложения и неопределенность относительно решения ЦБ РФ сообразно ставке на ближайшем заседании 28 июля, автор считаем интересным покупку бумаг всего-навсего с премией по доходности (5-10 б.п.) ко вторичному рынку объединение 8,12% по 26221 и 8,05% по части 26220.

Избыток валютной ликвидности сохраняется, невзирая на ухудшение сальдо текущего счета

Банковская метода

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *